20140921-广发证券-A股量化监控周报_趋势跟踪模型看多_13页_835kb
报告摘要
A股量化监控周报总结
核心内容概览
本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要围绕市场表现回顾、估值变动趋势、市场情绪跟踪、GFTD模型分析以及趋势展望等方面展开，整体判断为市场看多，并强调当前主板与创业板指数的上升趋势尚未破坏。
一、市场表现回顾
（一）结构表现
- 主要指数走势：本周中证100、中证200、沪深300、中证800均下跌，跌幅在-0.25%至-0.57%之间；中证500微涨0.04%。
- 市场结构特征：市场整体偏弱，但小盘股（如中证500）表现相对较强。
（二）行业表现
- 强度前五行业：综合、农林牧渔、商贸零售、医药、煤炭。
- 强度后五行业：传媒、国防军工、汽车、石油石化、电力设备。
二、市场估值变动趋势
（一）风险溢价
- 风险溢价指数（国债收益率与EP价差）由上周的-2.29%升至-2.16%，仍处于负2倍标准差附近，表明市场估值仍低于历史平均水平。
（二）指数估值
- 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于相对估值下降状态。
（三）行业估值
- 相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
- 相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。
三、A股市场情绪跟踪
（一）新高新低比例指标
- 新高比例由21%降至15%，新低比例保持1.2%，表明市场情绪有所降温，但未出现明显恐慌。
（二）均线结构指标
- 多头排列减空头排列由53降至50，显示市场上涨的稳健性有所减弱，需关注回调风险。
（三）基金仓位
- 普通股票型基金：整体仓位由86.8%升至89.7%。
- 偏股混合型基金：整体仓位由77.8%升至83.6%，显示市场参与者信心增强，加仓意愿上升。
四、GFTD模型分析
（一）本周GFTD模型信号
- 上证指数于6月11日发出买入信号，模型看多主板。
- 创业板指于5月28日发出买入信号，模型看多创业板。
（二）GFTD2.0历史择时净值
- 模型历史择时成功率为80%左右，但存在失效可能，需结合市场波动性进行综合判断。
五、矿工论市：趋势展望
- 当前趋势状态：上证指数与创业板指均发出买入信号，TD模型在两者上均处于看多状态，卖出计数仅为1，表明上升趋势未破坏。
- LLT模型判断：同样看多主板与创业板指数，进一步确认当前市场处于上升趋势。
- 结论：从趋势跟踪角度看，市场整体仍处于看多阶段。
关键信息汇总
| 类别 | 内容 |
|---|---|
| 市场结构 | 中证100、中证200、沪深300、中证800下跌；中证500微涨 |
| 行业表现 | 强势行业：综合、农林牧渔、商贸零售、医药、煤炭；弱势行业：传媒、国防军工、汽车、石油石化、电力设备 |
| 风险溢价 | 国债收益率与EP价差由-2.29%升至-2.16%，仍处于低位 |
| 估值趋势 | 主要指数估值下降，行业估值分化明显 |
| 市场情绪 | 新高比例下降，均线结构指标略有下降，基金仓位上升，情绪总体偏谨慎 |
| GFTD模型 | 上证与创业板指均发出买入信号，模型看多 |
| 趋势判断 | 主板与创业板指数上升趋势未破坏，模型处于跟踪状态 |
风险提示
- GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能。
- 市场波动不确定性高，需警惕模型信号的误判风险。
附录简述
- 大单资金流向：基于高频数据，用于衡量市场涨跌动力。
- 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股与中证500加权计算，误差平均值为5.59%。
- 新高新低比例指标：反映市场情绪，计算方式为当日收盘价是否为近60日最高或最低。
- 均线结构指标：衡量市场涨跌的稳健性，若与大盘趋势背离，需警惕回调。
- GFTD指标定义：基于修正TD指标，用于识别买入与卖出信号。
投资评级说明
| 类别 | 投资评级 | 定义 |
|---|---|---|
| 行业投资评级 | 买入：预期强于大盘10%以上；持有：预期介于-10%～+10%；卖出：预期弱于大盘10%以上 | |
| 公司投资评级 | 买入：预期强于大盘15%以上；谨慎增持：预期强于大盘5%～15%；持有：预期介于-5%～+5%；卖出：预期弱于大盘5%以上 |
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