20180121-川财证券-电力行业周报_2017年规模以上工业发电量同比增长5.7__10页_1mb

电力行业周报（20180121）总结

核心内容

本报告为川财证券发布的电力行业周报，重点分析了2017年12月电力行业及子板块的表现，结合行业政策与市场动态，对电力行业未来走势进行了展望。

主要观点

电力行业整体趋势

• 电力行业指数本周下跌0.70%，跑输沪深300指数2.13个百分点。
• 公用事业指数下跌1.85%，整体行业表现偏弱。
• 用电需求随着经济回暖及“煤改电”等政策的推动，有望继续增加，利好电力行业。

火电板块

• 煤炭价格预期企稳回落，同煤集团、晋煤集团等下调电煤价格15-20元/吨，火电企业度电成本有望降低。
• 若煤电联动启动，火电上网电价将提升，改善火电企业盈利状况。
• 可关注优质火电企业，如华能国际、华电国际。

水电板块

• 2018年弃水状况有望缓解，水电企业业绩预期向好。
• 建议关注高股息率、低生产成本的水电企业，如长江电力、华能水电。

配售电板块

• 电力体制改革政策逐渐落地，电力市场化交易规模预期扩大。
• 具有用户及电源优势的企业值得关注，如三峡水利、涪陵电力。

关键信息

市场表现

• 周涨幅前三：华能水电（3.73%）、湖南发展（2.12%）、西昌电力（1.93%）。
• 周跌幅前三：滨海能源（-18.24%）、惠天热电（-7.98%）、岷江水电（-7.87%）。

行业动态

1. 湖北省：
   • 发布《湖北省2017年碳排放权配额分配方案的通知》，确定344家企业纳入碳排放配额管理。
   • 印发《湖北电力市场建设实施意见》、《湖北省售电侧改革实施意见》等文件，推进售电侧改革。
2. 贵州省：
   • 启动30万千瓦以下煤电机组的淘汰工作，同时推进486万千瓦煤电机组的节能升级改造。
3. 内蒙古：
   • 6000千瓦及以上发电厂装机容量同比增长7.07%，其中火电、风电、太阳能均实现增长。
4. 西北电网：
   • 2017年完成跨区跨省交易电量1328亿千瓦时，同比增长32.74%。
5. 重庆市：
   • 国网重庆市电力公司与重庆两江长兴电力有限公司合作组建新型配售电企业，负责增量配电业务。

煤炭周数据

• 六大发电集团煤炭库存周环比下降0.62%，可用天数下降0.33天。
• 动力煤价格：环渤海动力煤（Q5500K）价格578元/吨，周环比持平；秦皇岛港动力煤（山西优混）平仓价724元/吨，周环比上涨17元/吨。
• 主要港口库存：秦皇岛港、曹妃甸港库存环比上升，广州港库存环比下降。

公司动态

• 东方市场：投资建设吴江盛泽燃机热电联产项目，动态投资10.40亿元。
• 桑电国际：收到湖南省财政厅下达的农村电网改造升级工程中央预算内基建资金1.6亿元。

风险提示

1. 电力需求不及预期：若全社会电力总需求下降，将影响发电企业收入。
2. 行业政策实施不及预期：如煤电联动等政策未能按预期落地，可能影响火电企业盈利。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经许可不得传播或引用。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 投资者应自行判断，本报告不构成投资建议。

行业公司评级

• 证券投资评级：根据6个月内证券的绝对收益分类，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益分类，分为买入、增持、中性、减持。

分析师信息

• 邱瀚萱：证书编号S1100517070001，联系方式010-66495651，邮箱qiuhanxuan@cczq.com。
• 张太勇：证书编号S1100117100002，联系方式0755-25332329，邮箱zhangtaiyong@cczq.com。

总结

本报告对电力行业进行了全面分析，涵盖市场表现、行业动态、煤炭价格、公司公告等内容，指出电力行业在政策推动下具有增长潜力，建议关注火电、水电及配售电板块的优质企业。同时，提醒投资者注意电力需求及政策实施不及预期的风险。