20210117-华泰证券-TMT一周谈之电子_电子迎春季躁动_汽车电子成焦点_16页_1mb

电子行业研究报告总结

核心内容概述

2021年1月17日发布的电子行业研究报告指出，电子行业在当周表现强劲，整体上涨2.80%，其中光学光电子涨幅居前。行业迎来“春季躁动”，主要受益于苹果iPhone12系列产品热销、MLCC供给紧缺及疫情剪刀差带来的供需失衡。同时，汽车电子成为新的增长焦点，尤其在汽车智能化和自动驾驶推动下，车载CIS市场空间广阔。

主要观点

• 行业景气度提升：电子行业整体上涨，上游产品如MLCC、LCD面板、IC封测等仍处于供不应求状态，推动行业景气。
• 苹果产业链持续高景气：iPhone销量有望连续两季创新高，带动苹果产业链相关企业表现强劲。
• MLCC供给紧缺：村田、华新科等企业因自然灾害及疫情因素，加剧了MLCC供应紧张，预计将再度引发涨价潮。
• IC封测需求旺盛：日月光12月营收创新高，封测业务订单超出产能40%，预计1H21封测高景气将持续。
• 车载CIS市场增长：随着汽车智能化升级，车载摄像头数量增加，推动CIS市场需求增长，预计2022年全球汽车CIS市场规模将达到28亿美元。
• 国产替代趋势明显：在5G、智能汽车等领域，国产替代进程加速，带动相关企业业绩增长。

关键信息

重点推荐股票

行业趋势

• 面板涨价：LCD面板价格持续上涨，预计2021年供需紧张局面将延续。
• IC封测：受5G换机潮及汽车电子需求回暖影响，IC封测行业高景气持续。
• MLCC供应紧张：MLCC市场因疫情和自然灾害出现紧缺，预计涨价潮持续。
• 车载摄像头增长：随着ADAS系统普及，车载摄像头数量将从1.7颗提升至3颗，带动CIS需求增长。
• 5G和消费电子升级：5G换机潮启动，推动消费电子和汽车电子需求增长。

风险提示

• 海外疫情升级风险
• 宏观经济下行风险
• 创新品渗透不及预期风险

行情回顾

• 上证综指下跌0.10%，沪深300下跌0.68%，申万A股下跌1.19%，电子行业整体上涨2.80%。
• 光学光电子涨幅居前，达到6.86%。
• 海外市场如恒生资讯科技业、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别上涨4.65%、1.92%、3.34%。

行业动态

• MLCC供应紧张：村田、华新科等企业因自然灾害及疫情因素，加剧了MLCC供应紧张。
• IC封测需求：日月光12月营收创历史新高，订单超出产能40%，预计1H21封测高景气将持续。
• 车载CIS增长：车载摄像头数量增加，推动CIS市场需求增长，预计2022年市场规模将达到28亿美元。
• 国产替代加速：5G、智能汽车等领域推动国产替代进程，带动相关企业业绩增长。
• 5G换机潮启动：5G换机潮启动，带动消费电子和汽车电子需求增长。

公司动态

• TCL科技：发布2020年年度业绩预告，预计归母净利润42-44.6亿元，超出市场预期。
• 京东方A：发布2021年非公开发行股票预案，完成股权激励授予，4Q20或迈入业绩兑现期。
• 风华高科：发布定增预案，拟募集资金不超过50亿元，用于MLCC扩产。
• 立讯精密：前三季度净利润超预期，受益于AirPods和Apple Watch热销。
• 歌尔股份：前三季度净利大幅超预期，受益于TWS和VR需求增长。
• 顺络电子：新品扩张逻辑兑现，多品类产品百花齐放。
• 长信科技：受益于车载业务和可穿戴产品需求增长。

总结

电子行业在2021年初表现出强劲的上涨趋势，主要受益于苹果产品热销、MLCC供应紧缺及疫情剪刀差带来的供需失衡。汽车电子成为新的增长点，尤其在车载摄像头和CIS需求方面，预计市场将持续增长。重点推荐的股票涵盖面板、MLCC、IC封测、CIS等多个细分领域，体现了对行业整体景气度和增长潜力的信心。同时，行业面临海外疫情升级、宏观经济下行等风险，但整体趋势向好，投资前景乐观。