20210124-华泰证券-TMT一周谈之电子_汽车中控大屏化_数字化场景落地_14页_1mb

电子行业研究总结

核心内容

2021年1月24日，电子行业整体上涨2.91%，表现优于上证综指和沪深300。在“疫情剪刀差”效应下，上游电子产品如LCD面板、IC封测、被动元件等供不应求态势或将延续。同时，产业数字化持续推进，智慧城市、远程诊疗、在线教育等应用场景正加速落地。此外，5G与AI技术的融合推动了电子行业的转型与升级。

主要观点

• 疫情剪刀差效应：疫情对全球供应链造成冲击，但“宅经济”需求上升，形成供需失衡，推动电子上游产品价格上涨，预计LCD面板、IC封测、被动元件等仍保持高景气。
• 汽车电子化趋势：汽车中控大屏化、集成化、智能化成为新兴驱动力，京东方已为蔚来ET7提供多款显示屏，与长安汽车达成战略合作，推动曲面中控屏和透明车窗等产品开发。
• 智能手机处理器市场：联发科在2020年下半年以31.7%市占率首次成为中国最大智能手机处理器厂商，其天玑1200/1100系列在性能、AI、游戏、5G等方面有显著提升，带动封测业务增长。
• 产业数字化加速：在5G和AI支撑下，智能硬件、软件服务和数据要素在生活和生产场景中深度融合，智慧城市、远程诊疗等应用场景快速发展。
• 重点推荐公司：包括风华高科、京东方A、通富微电、海康威视、视源股份、乐心医疗、立讯精密、鹏鼎控股、蓝特光学、韦尔股份、歌尔股份、精研科技、长信科技、兆易创新、江海股份、环旭电子、顺络电子、中颖电子、硕贝德等。

关键信息

重点公司表现

• 风华高科：拟定增50亿元扩产，预计20-22年EPS分别为0.61、1.43、2.00元，目标价42.79元，维持买入。
• 京东方A：拟募资200亿元用于收购武汉京东方股权、建设OLED产线及医疗健康服务，预计20-22年EPS分别为0.15、0.33、0.41元，目标价8.52元，维持买入。
• 通富微电：前三季度归母净利润同比增长，受益于核心大客户市场竞争力提升，预计20-22年EPS分别为0.31、0.51、0.69元，目标价40.82元，维持买入。
• 海康威视：助力南通、兰州、青岛等城市智慧化建设，业绩稳健增长，预计20-22年EPS分别为1.44、1.68、1.96元，目标价55.43元，维持买入。
• 视源股份：以屏为器丰富产品结构，预计20-22年EPS分别为2.54、2.94、3.29元，目标价117.78元，维持买入。
• 乐心医疗：前三季度营收和净利润高增长，受益于大客户战略，预计20-22年EPS分别为0.58、0.83、1.11元，目标价29.22元，维持买入。
• 立讯精密：前三季度营收增长，受益于iPhone销量及份额提升，预计20-22年EPS分别为0.86、1.36、1.58元，目标价54.4元，维持买入。
• 江海股份：超容产品加速落地，业绩增长显著，预计20-22年EPS分别为0.41、0.51、0.62元，目标价14.87元，维持买入。
• 顺络电子：新品扩张逻辑兑现，多品类产品百花齐放，预计20-22年EPS分别为0.69、0.86、1.10元，目标价30.91元，维持增持。

行业动态

• 面板价格持续上涨：根据WitsView数据，1月面板价格环比上涨，预计2月将继续上涨，带动产业链增长。
• 芯片短缺与涨价：全球芯片短缺导致电子行业面临挑战，但国产替代进程加快，带动相关产品需求增长。
• 5G与AI推动数字化：5G和AI技术支撑下，电子行业在生活和生产场景中深度融合，形成“化学变化”效应。
• 公司战略与合作：多家公司与地方政府或行业巨头达成战略合作，推进智慧城市建设、智能硬件研发等项目。

风险提示

• 海外疫情升级
• 宏观经济下行
• 创新品渗透不及预期

重点推荐

行情回顾

• 上证综指上涨1.13%
• 沪深300上涨2.05%
• 申万A股上涨2.62%
• 电子行业整体上涨2.91%
• 其他电子子行业涨幅达13.16%

公司动态

• 多家公司发布财报及公告，涉及业绩预告、定增计划、战略合作、技术升级等。
• 重点公司如海康威视、TCL科技、风华高科、通富微电等均有重大公告发布，显示其业务发展和战略调整。

总结

2021年1月，电子行业在“疫情剪刀差”效应和产业数字化加速的推动下，表现出强劲增长。主要受LCD面板、IC封测、被动元件等上游产品供不应求影响，同时5G和AI技术的支撑使得智慧城市、远程诊疗等应用场景快速落地。多家重点公司如风华高科、京东方A、通富微电、海康威视、视源股份、乐心医疗等表现优异，业绩增长显著。行业整体处于高景气周期，但需关注海外疫情升级、宏观经济下行等风险。