20210927-中财期货-PTA_MEG投资策略周报_成本抬升_双控限电_TA_EG持续走高_14页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了PTA（精对苯二甲酸）和乙二醇（MEG）在2021年9月27日的市场走势、逻辑驱动因素、操作建议及风险提示。整体来看，PTA和乙二醇均受到成本端支撑、供给端收缩及需求端疲软的影响，短期走势偏强，中期走势震荡，建议投资者逢低买入。

主要观点

PTA观点

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：逢低买入

乙二醇观点

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：逢低买入

关键信息

逻辑驱动

1. 成本端支撑：国际油价震荡偏强，国内动力煤供需偏紧，价格难以下跌，对PTA和乙二醇形成成本支撑。
2. 供给端收缩：PTA开工率大幅下降至70.97%，乙二醇开工率下降至60.9%，主要由于大厂检修及限电政策影响。
3. 需求端疲软：江浙地区限电政策导致聚酯行业开工率下降，下游需求减弱。

风险提示

1. 油价回调（利空）。
2. 库存累库（利空）。

重点关注

• 下游聚酯开工情况。
• 上游检修及新产能投产情况。
• 终端订单情况。

市场动态

PTA市场

• 价格走势：上周PTA现货市场价上涨至5000元/吨，期货主力合约上涨至5158元/吨，周涨幅4.16%。
• 库存：PTA社会库存约335万吨，环比下降1.13%。
• 加工费：PTA加工费上涨至524.68元/吨，利润大幅修复。
• 开工率：国内PTA开工率下降至70.97%，部分装置停车或降负。
• PX走势：PX价格小幅上涨，开工率维持在80.91%，PXN利润为205.87美元/吨。

乙二醇市场

• 价格走势：乙二醇现货价格周涨幅0.82%，期货主力合约上涨至5642，周涨幅2.69%。
• 库存：华东主港地区乙二醇港口库存约48.22万吨，环比下降6.42万吨。
• 开工率：国内乙二醇开工率下降至60.9%，煤制开工率上升至46.21%。
• 利润：煤制乙二醇利润亏损扩大，油制乙二醇利润波动，石脑油制盈利，乙烯制亏损。
• 供应：国内乙二醇供应偏紧，进口货到货偏少，港口库存下降。

后市预测

PTA

• 下周预计震荡向上，主要受油价上涨及部分装置恢复影响。
• 需关注国际油价和下游需求恢复情况。

乙二醇

• 下周预计震荡偏强，供应偏紧及成本支撑仍是主要逻辑。
• 下游聚酯销售压力限制上涨空间，需关注需求端变化。

新装置计划

PTA

• 2021年新增产能：福建百宏250万吨、虹港石化250万吨、逸盛新材料360万吨。

乙二醇

• 2021年计划新增产能：盛虹炼化60万吨、中石化镇海80万吨、金诚泰化工30万吨等。

装置检修情况

PTA

• 9月检修装置包括：三房巷1#、华彬石化、新疆中泰、逸盛新材料等，部分装置计划恢复。

乙二醇

• 9月检修装置包括：新杭能源、内蒙古荣信、建元煤化、利华益等，检修损失量合计约34.56万吨。

联系信息

• 公司地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
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