> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油价大涨，负荷下降，TA/EG持续走高 ## 核心内容总结 ### PTA与EG市场概况 2021年10月，PTA与乙二醇（MEG）市场受多重因素影响，呈现震荡偏强的短期走势，中期走势也保持震荡偏强。操作建议为**逢低买入**。 --- ## 主要观点 ### PTA观点 - **短期走势**：震荡偏强 - **中期走势**：震荡偏强 - **操作建议**：逢低买入 #### 逻辑驱动 1. **国际油价上涨**：冷冬预期和全球能源危机推动国际油价上涨，布伦特原油突破80美元/桶，成本端支撑强劲。 2. **PTA开工负荷下降**：国庆假期后，恒力按计划检修，大连逸盛意外停车，PTA开工负荷降至年内新低。 3. **下游需求预期提升**：尽管能耗双控影响聚酯开工率，但节后下游开工负荷有望提升。 #### 风险提示 1. 油价回调（利空） 2. 库存累库（利空） #### 重点关注 - 下游聚酯开工情况 - 上游检修进度 - 新产能投产情况 - 终端订单变化 --- ## 乙二醇观点 ### 乙二醇观点 - **短期走势**：震荡偏强 - **中期走势**：震荡 - **操作建议**：逢低买入 #### 逻辑驱动 1. **能源价格上涨**：冷冬预期和全球能源危机导致石油、天然气及煤炭价格创新高。 2. **国内乙二醇负荷较低**：进口乙二醇量少，国内整体负荷偏低，港口库存维持低位。 3. **下游需求预期增强**：尽管受能耗双控影响，但节后聚酯开工负荷提升预期较强。 #### 风险提示 1. 国际油价回调（利空） 2. 下游开工转弱，企业库存上升（利空） #### 重点关注 - 下游聚酯开工情况 - 上游检修进度 - 新产能投产情况 - 终端订单变化 --- ## 关键信息 ### PTA市场分析 - **价格走势**：节后首个交易日PTA期货价格上涨6.86%，收于5422元/吨。 - **开工负荷**：国内PTA开工负荷降至62.59%，创年内新低。 - **库存情况**：PTA社会库存约335.64万吨，环比小幅下降0.19%。 - **加工费**：PTA加工费上涨至784.31元/吨，利润明显修复。 - **成本端**：国际油价上涨对PTA成本端形成支撑，PX价格也同步上涨。 - **检修情况**：恒力、大连逸盛等装置检修，影响供应。 - **新产能**：2021年累计新增860万吨PTA产能。 ### 乙二醇市场分析 - **价格走势**：乙二醇期货主力合约节后涨至6384元/吨，创下上市以来新高。 - **开工负荷**：国内乙二醇整体开工率较低，煤制负荷为38.83%，一体化负荷提升至64%。 - **库存情况**：华东主港乙二醇库存约47.19万吨，较上周一下降2.25万吨。 - **利润情况**：油制乙二醇利润有所修复，煤制路线亏损严重。 - **成本端**：国际油价与煤炭价格上涨推高乙二醇成本。 - **检修情况**：多个乙二醇装置在9月检修，影响供应。 - **新产能**：2021年乙二醇新增产能781万吨，主要集中在煤制和油制路线。 --- ## 后市预测 ### PTA市场 - **短期预测**：市场高位调整，震荡偏强。 - **中期预测**：震荡偏强。 - **价格区间**：预计节后PTA价格维持高位，受成本支撑和供应紧张影响。 ### 乙二醇市场 - **短期预测**：震荡偏强，节后现货运行区间在6400-6600元/吨。 - **中期预测**：震荡，供应端仍偏紧。 - **价格区间**：节后乙二醇价格有望维持在较高水平。 --- ## 总结 整体来看，PTA和乙二醇市场受国际油价上涨、国内供应紧张及下游需求预期提升的共同推动，呈现震荡偏强走势。尽管存在油价回调和库存累库的风险，但短期内市场仍具备上涨动力。投资者可关注**PTA和EG的供需变化**、**下游聚酯开工情况**及**新产能投产进度**，以把握市场趋势。