20160627-华泰证券-钢铁行业研究_河北未来五年拟去产能5000万吨_11页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结

核心内容

行业评级：2016年6月27日，钢铁Ⅱ与黑色金属行业评级为“增持（维持）”。
行业动态：
- 河北省计划在“十三五”期间削减5000万吨粗钢产能，强调通过地方环保标准倒逼产能退出。
- 河钢集团宣布2016-2017年分别压减炼铁和炼钢产能260万吨、502万吨，整合重组部分产能，建设1000万吨精品钢铁基地。
- 宝钢集团与武钢集团筹划战略重组，宝武合并象征意义大，对行业集中度提升有限。
市场表现：
- 上周钢铁股整体下跌，杭钢股份以3.46%涨幅领涨，韶钢松山以19.27%跌幅领跌。
- 上证综指周跌幅1.07%，钢铁板块周跌幅2.48%。
价格走势：
- 螺纹钢现价2237元/吨，周跌幅0.53%；热卷现价2516元/吨，周跌幅0.98%。
- 国内唐山66%铁精粉价格444元/吨，周环比持平；印度63.5%铁精粉价格395元/吨，周涨幅3.95%。
- 巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为450元/吨、405元/吨，周涨幅分别为4.65%、5.19%。
利润情况：
- 螺纹钢、线材、热卷、中板等产品的加权利润分别为-123元/吨、-37元/吨、-18元/吨、-166元/吨，周变动幅度分别为-27元/吨、-30元/吨、-38元/吨、-40元/吨。
- 钢铁行业整体利润继续向下。
库存情况：
- 截至6月上旬末，社会库存总计893.70万吨，周环比下降1.54%。
- 螺纹钢库存388.7万吨，周环比下降4.40%；热轧板卷库存185.4万吨，周环比上升1.92%。

主要观点

去产能持续推进：
- 河北省继续推进钢铁行业去产能，计划在“十三五”期间削减5000万吨粗钢产能。
- 河钢集团将作为河北省去产能的重点企业，整合重组部分产能，搬迁至唐山沿海地区。
- 张家口、保定、廊坊等地钢铁产能将全部退出，秦皇岛、承德按50%比例退出。
宝武合并象征意义显著：
- 宝钢股份与武钢股份停牌，筹划重大资产重组。
- 根据《钢铁产业调整政策》（征求意见稿），到2025年，前十大钢企粗钢产量占比不低于60%，形成3-5家超大型钢铁企业集团。
- 2015年前十大钢企粗钢产量占比为34%，宝武合并后提升至36%，对行业集中度提升有限。
市场表现与行业趋势：
- 上周大盘下跌，钢铁股整体跟跌。
- 螺纹钢现货价上涨，与唐山限产及市场品种规格不全有关。
- 钢铁行业整体利润继续向下，成本上升导致利润空间压缩。

关键信息

价格指标：
- 螺纹钢价格2237元/吨，热卷价格2516元/吨。
- 国内铁矿石价格为444元/吨，进口铁矿石价格为395元/吨。
- 巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为450元/吨、405元/吨，周涨幅分别为4.65%、5.19%。
- 巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为9.27元/吨、4.34元/吨，周变动分别为0.94%、-8.19%。
利润指标：
- 螺纹钢加权利润-123元/吨，线材-37元/吨，热卷-18元/吨，冷板98元/吨，中板-166元/吨。
- 本周螺纹钢利润为-122元/吨，热卷利润为-18元/吨，周变动分别为-26元/吨、-38元/吨。
产销存：
- 6月上旬全国重点企业粗钢日均产量174.16万吨，环比下降2.03%。
- 预计全国粗钢日均产量234.75万吨，环比下降1.59%。
- 社会库存总计893.70万吨，周环比下降1.54%。
- 螺纹钢库存388.7万吨，周环比下降4.40%；热卷库存185.4万吨，周环比上升1.92%。