20161227-兴业研究-钢铁有色行业周报_河北省确定明年钢铁去产能目标_15页_1mb

2016年12月27日钢铁有色行业周报总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于2016年12月27日发布的钢铁与有色行业周报，涵盖行业目标、价格走势、库存变化、重要事件及企业动态等内容。整体来看，钢铁行业在2017年去产能目标提高，环保与行政手段将进一步强化；有色行业面临原材料价格波动及出口政策调整，市场供需格局有所变化。

主要观点

钢铁行业

• 去产能目标提升：河北省将2017年钢铁去产能目标提高至压减炼铁产能1714万吨、炼钢产能1986万吨，显示出全国去产能政策可能继续深化。
• 信号解读：
  • 河北省率先提高目标，释放出全国去产能仍将继续甚至力度加大的信号。
  • 行政与环保手段或将加码，以应对去产能难度增加的情况。
• 企业层面影响：
  • 行业集中度提升需要淘汰小企业，保留大型国企。
  • 大型国企在装备和环保设施方面优于民企，未来去产能将更多聚焦于民企。
• 供需格局改善：
  • 预计去产能完成后，区域内供需关系将有所改善，利好如河北钢铁等大型国企。

有色行业

• 价格全面下跌：LME3个月期货价格全线下跌，黄金和白银价格小幅下滑。
• 原材料波动：
  • 铁矿石价格下降，但部分金属如铜、铝、锌等价格跌幅较大。
  • 镍矿石价格持续下跌，锡价小幅下降。
• 出口政策调整：
  • 印尼拟对部分企业放宽未加工镍矿出口，有助于缓解我国镍矿供给紧张。
  • 马来西亚延长铝土矿开采禁令，短期内对我国铝企影响不大。

关键信息

钢铁行业数据

• 钢价指数：Myspic钢价指数收于131.26，周环比下降2.78%。
• 期货价格：
  • 螺纹钢期货主力合约价格下降9.38%。
  • 热轧期货主力合约价格下降7.92%。
• 铁矿石价格：
  • 普氏62%铁矿石价格指数收于78.55美元/吨，环比下降2.78%。
  • MyIpic矿价综合指数收于82.10，环比下降1.20%。
• 库存变化：
  • 钢材社会库存总计924.61万吨，环比上升2.89%。
  • 进口铁矿石港口库存达11,165万吨，环比下降1.19%。
  • 高炉开工率下降2.90%，显示行业运行有所放缓。

有色行业数据

• LME期货价格：铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格均下降，其中锡跌幅最大。
• 上期所期货价格：铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格也出现下跌。
• 库存变化：
  • 上期所库存：铜上升2.32%，铝下降16.79%，铅下降2.22%，锌下降12.06%，镍下降3.09%，锡下降26.98%。
  • LME库存：铜上升8.94%，铝上升1.54%，铅上升4.77%，锌下降0.53%，镍上升0.08%，锡上升7.17%。
• 比价关系：
  • 上期所与LME比价关系总体下降，显示国内市场价格承压。

行业重要事件点评

钢铁行业

1. 中钢协数据：前十一月行业利润率仅1.28%，显示盈利压力较大。
2. 河北省去产能目标提高：释放出全国去产能力度加大的信号，环保与行政手段或将加码。
3. 内蒙古、云南、新疆完成去产能目标：说明去产能已进入收官阶段，但明年难度将加大。
4. 钢坯等关税降低：有利于出口，但可能引发更多反倾销调查。

有色行业

1. 印尼放宽镍矿出口：有助于缓解我国镍矿进口集中风险，提升资源供给稳定性。
2. 马来西亚延长铝土矿开采禁令：对我国铝企原料成本影响有限，但短期内不会改变进口格局。

发债企业及上市公司跟踪

钢铁行业

• 宝武集团：高强不锈钢车身成功应用于新能源汽车，具有技术优势，但短期内对利润影响不大。
• 鑫达钢铁、九江线材：被发现恶意应付环保督查，显示环保审查趋严，民企可能面临更大压力。
• 评级动态：本周无公司评级变动。

有色行业

• 西部资源：因新能源汽车补贴问题被追回2.08亿元财政补助，影响净利润，ST风险增加。
• 江西铜业：与鹏欣资源达成战略合作，拓展海外资源获取渠道，增强市场竞争力。
• 评级动态：本周无公司评级变动。

总结

整体来看，2017年钢铁行业去产能力度将加大，环保与行政手段成为主要推动力，利好大型国企。有色行业面临原材料价格波动及出口政策调整，印尼放宽镍矿出口有助于缓解资源紧张，但整体价格仍承压。企业层面，技术突破与战略合作成为关键发展动因，而环保审查趋严将加速淘汰中小型企业。