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钢铁行业周报总结（2013年11月25日）

核心内容概览

2013年11月25日发布的钢铁行业周报，聚焦于钢铁行业近期的市场表现、价格变动、盈利情况、产能调整及行业趋势分析。

主要观点

钢材价格走势

• 需求平淡：受入冬影响，北方开工率下降，同时“北材南下”资源到货，导致钢价弱势盘整。
• 价格变动：本周螺纹钢价格为3588元/吨，周涨幅0.84%；线材价格为3571元/吨，周涨幅0.00%；热卷价格为3494元/吨，周跌幅0.37%；冷轧价格为4488元/吨，周跌幅0.16%；中板价格为3443元/吨，周跌幅0.06%。
• 期货表现：螺纹钢期货价格为3528元/吨，周涨幅0.63%；线材期货价格为3590元/吨，周跌幅1.37%；热卷远期价格为3507元/吨，周涨幅0.46%。

原料成本分析

• 铁矿石价格企稳：国内唐山66%铁精粉价格为971元/吨，印度63.5%铁精粉价格为950元/吨，巴西和澳洲铁矿石到岸价分别为1020元/吨和930元/吨，周环比持平。
• 海运费波动：巴西-中国海运费为20.95元/吨，周跌幅1.35%；澳洲-中国海运费为9.86元/吨，周涨幅12.49%。
• 焦炭价格稳定：山西二级冶金焦价格为1440元/吨，周环比持平。
• 生铁和钢坯成本：加权生铁成本为2354元/吨，钢坯成本为2880元/吨，周跌幅分别为0.01%和0.01%。

产品盈利状况

• 盈利回落：受钢价下跌影响，螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-13、-86、-269、161、-353元/吨，周变动幅度分别为25、-1、-12、-7、-2元/吨。
• 毛利率下降：主要钢材品种毛利率整体下降，反映行业盈利能力承压。

钢铁企业产量

• 粗钢产量回升：11月上旬全国重点企业粗钢日均产量176.27万吨，旬环比增长3.49%；预估全国粗钢日均产量214.4万吨，旬环比增长2.17%。
• 历史对比：2012-2013年粗钢产量呈现波动趋势，11月上旬产量为214.4万吨，较上旬增长2.17%。

社会库存情况

• 库存小幅下降：社会库存总计1351.14万吨，周环比下降1.12%。
• 螺纹钢库存下降：螺纹钢库存为511.4万吨，周环比下降2.31%。
• 其他品种库存去化有限：线材、热轧板卷、中板、冷轧板卷库存周变动分别为0.09%、0.06%、-1.04%、-1.29%。

行业指数表现

• 钢铁板块跑输大盘：本周上证综指上涨2.84%，而钢铁板块仅上涨1.78%，涨幅落后于大盘。
• 行业PE与PB对比：钢铁板块PE和PB相对其他行业板块处于低位，但整体表现与市场同步。

一周要闻

• 全球粗钢产量增速新高：10月全球粗钢产量增速创两年来新高。
• 钢铁去产能启动：河北地区启动高炉拆除行动，减少炼铁产能456万吨、炼钢产能680万吨，标志着行业去产能进程开始。
• 钢厂价格下调：鞍钢、武钢发布下月出厂价，以下调为主，显示年末钢市整体偏弱。

关键信息

产能调整

• 河北高炉拆除：河北地区集中拆除8家钢铁企业高炉10座、转炉16座，减少炼铁产能456万吨、炼钢产能680万吨，打响了化解过剩产能的第一枪。
• 工信部名单化监管：工信部正在开展第二批符合《钢铁行业规范条件》企业名单申报，预计年底前公布，进一步推进产能优化。

行业趋势

• 需求放缓：四季度后需求进入淡季，而11月上旬产量上升，表明行业产能仍是关注重点。
• 盈利承压：钢价下跌叠加成本上升，导致钢材利润继续回落，行业整体盈利能力下降。
• 市场情绪分化：尽管“改革”行情带动整体市场上涨，但钢铁板块因缺乏明显催化剂，涨幅落后于大盘。

投资建议

• 受益标的：河北钢铁作为区域龙头，最直接受益于去产能政策。
• 军工钢个股：短期可关注钢研高纳、抚顺特钢等军工钢个股。

总结

本周钢铁行业整体表现平淡，钢价弱势盘整，部分品种库存小幅下降，但多数品种去库存有限。受钢价下跌影响，盈利继续回落，行业整体面临成本压力。河北启动高炉拆除行动，标志着钢铁行业去产能进程的开始，预计将带来供给优化和行业健康度提升。同时，钢铁板块跑输大盘，涨幅落后，但作为基础原材料，其在市场改革背景下仍具一定投资价值，尤其是区域龙头和军工钢个股。