20240320-东吴证券-同程旅行-00780.HK-2023年报点评_营收利润超预期_受益居民出行旅游高景气_3页_771kb

同程旅行2023年报点评总结

• 业绩亮点：公司2023年实现营收11896亿元，同比增长807%；归母净利润扭亏为亏1554亿元；经调整净利润2199亿元，同比增长2403%。Q4业绩超预期，营收3145亿元，同比增1096%；净利润扭亏为亏510亿元；经调整净利率升至153%，受益于居民出行旅游高景气。

• 业务分析：交通票务服务和住宿预订业务强劲增长，Q4收入同比增949%/732%；其他业务成新增长点，得益于微信平台流量和收购同程旅业、呀诺达等。付费用户达235亿，同比增长252%，微信小程序占80%用户流量，下沉市场占比高。

• 未来展望：公司拟收购广州旅金科技股权，以增强金融科技能力。2024-2026年盈利预测上调为净利润2172/2833/3540亿元，对应PE估值18/14/11倍，维持增持评级。

• 风险提示：出行消费习惯变化、行业竞争加剧。