20230413-东吴证券-东方雨虹-002271.SZ-2022年年报点评_民建及非防品类表现突出盈利有望触底回升_7页_698kb

◼ 公司发布2022年年报：营收同比下滑22.6%，净利润同比暴跌495.7%，单Q4业绩环比改善。
◼ 民建集团表现突出：营业收入同比增长58%，非防水品类（如砂浆粉料、防水施工）增速显著。
◼ 盈利指标波动：毛利率下滑至25.77%，销售净利率为6.79%，费用率上升，但第四季度成本回落带动盈利修复。
◼ 经营现金流压力：全年经营性现金流下滑841.1%，应收账款下降支撑Q4现金流回款改善。
◼ 未来展望：防水行业新规下市占率提升潜力大，非房业务扩展具备空间，调整盈利预测至2023-2025年归母净利润369.2/466.9/582.5亿元。
◼ 风险提示：房地产波动、原材料价格波动、行业竞争及应收账款风险。