20230812-西南证券-国泰航空-00293.HK-上半年扭亏为盈_机队扩充长期看好_7页_1mb

22年业绩扭亏为盈，航空复苏推动股价上涨

• 2023年上半年公司营收4359亿港元，同比上升135%，净利润转正，达到42.68亿港元。
• 客运量大幅增长，客运量恢复至逾780万人次，载客量同比增长超七成，载客率上升至87.2%。

业务调整展望与策略

• 公司正积极重建航空网络，致力于推动潜在客货双增长。
• 下半年营收预测保持稳健态势，货运业务虽呈放缓趋势，但仍具增长潜力。
• 积极扩充机队并升级机队结构，强化市场竞争力。

估值与评级

• 基于盈利弹性，公司目标价由880港元上调至1110港元，维持“买入”评级。
• 公司估值相较于行业平均水平偏低（2023年PB为0.9倍），具一定估值修复空间。

主要风险警示

• 油价高位运行、地缘局势、航空市场竞争加剧

// 总体分析：随着国际客运业务逐步恢复，公司经营表现迅速回升，预期将持续受益于航空业复苏，并伴随估值提升潜力。