20150206-中国银河-分级基金交易机会监测周报_分级基金风险增加且投资者分歧加大_26页_927kb

报告摘要

分级基金交易机会监测周报(20150206) 总结

核心内容概述

本报告聚焦于2015年2月6日股票型分级基金的市场表现，分析了低频套利数据、母基金与B份额净值变动关系、定期折算时间表、折溢价率及市场情景分析等内容。报告指出当前市场风险增加，投资者分歧加大，同时提供了相关投资建议。

主要观点

风险增加与投资者分歧：随着市场连续回调，分级基金市场成交活跃度和溢价率上升，表明市场风险增加，投资者对分级基金的看法出现分歧。
低风险份额收益率：A份额的隐含收益率普遍较高，其中申万菱信深成指A、申万菱信申万证券行业A、招商中证证券公司A等基金的隐含收益率超过7%。
高风险份额杠杆：B份额的净值杠杆与价格杠杆均呈上升趋势，部分B份额价格杠杆显著高于净值杠杆，表明投资者对B份额价格波动的重视。
折溢价率情况：部分基金出现折价或溢价，如银华消费主题分级折价8.9%，长盛同瑞中证200溢价3.92%。

关键信息

1. 低风险份额收益率与高风险份额杠杆

代码	基金名称	隐含收益率
150022.OF	申万菱信深成指A	7.40%
150171.OF	申万菱信申万证券行业A	7.07%
150200.OF	招商中证证券公司A	7.06%
150108.OF	长盛同辉深证100等权A	6.98%
150106.OF	易方达中小板指数A	6.91%

证券代码	股票型分级B端简称	净值杠杆	价格杠杆
150023.OF	申万菱信深成指B	4.08	2.42
150097.OF	招商中证大宗商品B	2.30	2.25
150141.OF	国金通用沪深300B	2.24	1.97
150019.OF	银华锐进	2.25	1.96
150172.OF	申万菱信申万证券行业B	2.26	1.94

2. 定期折算时间表

证券代码	股票型分级B端简称	下个定期折算日
150029.OF	信诚中证500B	2015/2/6
150099.OF	长盛同庆中证800B	2015/2/6
150111.OF	华商中证500B	2015/2/6
150072.OF	中欧盛世成长B	2015/2/6
150001.OF	国投瑞银瑞福进取	2015/2/6
150172.OF	申万菱信申万证券行业B	2015/3/12
150050.OF	南方新兴消费进取	2015/3/13
150070.OF	国联安双力中小板B	2015/3/23
150086.OF	申万菱信中小板B	2015/5/7
150185.OF	申万菱信中证环保产业B	2015/5/29
150113.OF	工银瑞信深证100B	2015/7/1

3. 折溢价率数据

母基金代码	母基金名称	折溢价率
160808.OF	长盛同瑞中证200	3.92%
160809.OF	长盛同辉深证100等权	2.18%
161721.OF	招商沪深300地产	1.97%
167601.OF	国金通用沪深300	1.70%
165511.OF	信诚中证500分级	1.65%
165312.OF	建信央视财经50	1.50%
165310.OF	建信双利策略主题	1.01%
164811.OF	工银瑞信深证100	0.85%
166802.OF	浙商沪深300	0.82%
161507.OF	银河沪深300成长	0.75%
162907.OF	泰信基本面400	0.74%
162714.OF	广发深证100分级	0.71%
160809.OF	长盛同辉深证100等权	0.44%
160218.OF	国泰国证房地产	0.39%
166301.OF	华商中证500分级	0.37%
163109.OF	申万菱信深证成指分级	0.09%
160628.OF	鹏华中证800地产	0.08%
165515.OF	信诚沪深300分级	0.04%
161026.OF	富国国企改革	-0.05%
161715.OF	招商中证大宗商品	-0.06%
165707.OF	诺德深证300分级	-0.08%
161816.OF	银华中证等权重90	-0.31%
161818.OF	银华消费主题分级	-0.41%
163114.OF	申万菱信中证环保产业	-0.72%
161025.OF	富国中证移动互联网	-1.03%
163113.OF	申万菱信申万证券行业分级	-1.23%
163406.OF	兴全合润分级	-1.48%
161024.OF	富国中证军工	-1.01%
161819.OF	银华消费主题分级	-1.27%
163109.OF	申万菱信深证成指分级	-1.04%
166011.OF	中欧盛世成长分级	-1.23%
161207.OF	国投瑞银瑞和300	-1.23%
161818.OF	银华消费主题分级	-1.27%
163109.OF	申万菱信深证成指分级	-1.04%
166301.OF	华商中证500分级	-1.23%
163111.OF	申万菱信中小板	-1.04%
161812.OF	银华深证100	-0.31%
161715.OF	招商中证大宗商品	-0.06%
163406.OF	兴全合润分级	-1.48%
161026.OF	富国国企改革	-0.05%
166011.OF	中欧盛世成长分级	-1.23%
161207.OF	国投瑞银瑞和300	-1.23%
161818.OF	银华消费主题分级	-1.27%
163109.OF	申万菱信深证成指分级	-1.04%

4. 情景分析—30日母基金净值与B份额净值变动

母基金上涨15%：B份额净值涨幅显著，部分基金B份额涨幅超过30%。
母基金上涨10%：B份额净值涨幅较小，但部分基金仍可能触发上折预警。

5. 投资建议

推荐关注的B类份额：指数型B类份额以及鹏华信息B、信诚中证800医药B、国泰国证医药B等防御性较好的B类产品。
推荐关注的A类份额：申万菱信深成指A、申万菱信申万证券行业A、招商中证证券公司A等隐含收益率超过7%的A类份额。

风险提示

投资者需注意分级基金的风险，尤其是市场波动对B份额的影响。
折溢价率的变动可能影响套利机会，需密切关注。
定期折算可能对基金净值产生影响，建议投资者及时关注折算时间表。

分析师信息

黎鹏
联系方式：0755-83471683
邮箱：lipeng_yj@chinastock.com.cn
执业证书编号：S0130514070001
王红兵
联系方式：0755-83479312
邮箱：wanghongbing_yj@chinastock.com.cn
执业证书编号：S0130514060001

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