20141226-中国银河-分级基金交易机会监测周报_投资者尚谨慎_分级B端换手溢价升降不一_27页_1mb
报告摘要
分级基金交易机会监测周报（20141226）总结
核心内容概述
本报告聚焦于股票型分级基金的交易机会监测，涵盖低频套利数据、情景分析、压力测试及折算时间表等内容。主要分析了A份额隐含收益率、B份额杠杆率、整体折溢价率以及母基金净值变化对B份额的影响。
主要观点
- 投资者仍保持谨慎态度，尽管市场成交活跃，但溢价率未明显回升。
- 部分分级基金存在向上折算机会，包括：国金通用沪深300、鹏华中证800证券保险、银华沪深300分级。
- 情景分析显示，母基金净值上涨对B份额净值产生正向影响，但不同基金的B份额涨跌幅差异较大。
- 压力测试指出，若在第N天出现上折/下折或极端情况，母基金净值需达到特定水平，以触发相应的折算机制。
关键信息
一、低风险份额收益率与高风险份额杠杆
A份额隐含收益率
隐含收益率最高的5支A份额基金如下：
- 申万菱信深成收益：7.77%
- 建信央视财经50A：7.30%
- 新华中证环保产业A：7.29%
- 泰达稳健：7.29%
- 国金通用沪深300A：7.28%
B份额杠杆
表2列出了高风险份额的当前净值杠杆与价格杠杆，部分基金的杠杆情况如下：
- 申万菱信深成进取：净值杠杆4.31，价格杠杆2.60
- 招商中证大宗商品B：净值杠杆2.32，价格杠杆2.31
- 银华锐进：净值杠杆2.32，价格杠杆2.15
- 国投瑞银瑞福进取：净值杠杆1.77，价格杠杆2.04
- 申万菱信中小板B：净值杠杆1.93，价格杠杆1.91
价格杠杆反映的是B份额价格对母基金净值变化的敏感度，而净值杠杆仅反映净值变化。两者存在差异，主要是由于折溢价率的影响。
二、定期折算时间表
主要股票型分级基金的下次定期折算日期如下：
- 国泰国证房地产：2015/1/1
- 金鹰中证500：2015/1/1
- 富国创业板指数分级：2015/1/1
- 建信双利策略主题：2015/1/1
- 鹏华中证800证券保险：2015/1/2
- 鹏华中证800地产：2015/1/2
- 银华深证100：2015/1/2
- 银华中证等权重90：2015/1/2
- 长盛同瑞中证200：2015/1/2
- 银华中证内地资源主题：2015/1/2
- 泰达宏利中证500：2015/1/2
- 国泰国证食品饮料：2015/1/2
- 新华中证环保产业：2015/1/2
- 鹏华中证信息技术：2015/1/2
- 银华消费主题分级：2015/1/2
- 申万菱信深证成指分级：2015/1/4
- 建信央视财经50：2015/1/4
- 国金通用沪深300：2015/1/4
- 华安沪深300：2015/1/4
- 银河沪深300成长：2015/1/4
- 诺德深证300分级：2015/1/4
- 浙商沪深300：2015/1/4
- 招商中证大宗商品：2015/1/4
- 广发深证100分级：2015/1/4
- 鹏华中证A股资源产业：2015/1/4
- 国泰国证医药卫生：2015/1/4
- 工银瑞信中证500：2015/1/4
- 万家中证创业成长：2015/1/4
- 国联安双力中小板：2015/1/4
- 长城久兆中小板300：2015/1/29
- 信诚中证500分级：2015/2/6
- 申万菱信申万证券行业分级：2015/3/12
- 南方新兴消费增长：2015/3/13
- 国联安双力中小板：2015/3/23
- 申万菱信中小板：2015/5/7
- 申万菱信中证环保产业：2015/5/29
- 工银瑞信深证100：2015/7/1
- 申万菱信中证军工：2015/7/23
- 长盛同辉深证100等权：2015/9/14
- 易方达中小板指数：2015/9/21
- 国投瑞银瑞和300：2015/10/13
- 银华沪深300分级：2015/12/1
- 鹏华中证传媒：2015/12/1
- 银华中证800等权重：2015/12/1
- 鹏华中证国防：2015/12/1
- 招商中证证券公司：2015/12/15
- 信诚中证800金融：2015/12/15
- 招商沪深300地产：2015/12/15
- 信诚沪深300分级：2015/12/15
- 招商沪深300高贝塔：2015/12/15
- 富国中证移动互联网：2015/12/15
- 信诚中证TMT产业：2015/12/15
- 长盛同庆中证800：2015/12/26
- 华商中证500分级：2015/12/26
- 泰信基本面400：2015/12/26
- 中欧盛世成长分级：2015/12/26
- 国投瑞银瑞福深证100：2015/12/26
- 国联安双禧中证100：2016/4/15
- 兴全合润分级：2016/4/22
三、低频套利相关数据
- 折价套利：申万菱信申万证券行业分级折价 2.32%
- 溢价套利：长盛同辉深证100等权溢价 6.15%，建信央视财经50溢价 5.86%，国泰国证医药卫生溢价 2.61%
表4显示了股票型分级基金当前整体折溢价率：
| 母基金代码 | 母基金名称 | 整体折溢价率 | 申购赎回状态 |
|---|---|---|---|
| 160809.OF | 长盛同辉深证100等权 | 6.15% | 开放申购 |
| 165312.OF | 建信央视财经50 | 5.86% | 开放申购 |
| 160219.OF | 国泰国证医药卫生 | 2.61% | 开放申购 |
| 162216.OF | 泰达宏利中证500 | 1.23% | 开放申购 |
| 166301.OF | 华商中证500分级 | 1.12% | 开放申购 |
| 167601.OF | 国金通用沪深300 | 0.84% | 开放申购 |
| 161024.OF | 富国中证军工 | 0.58% | 开放申购 |
| 160218.OF | 国泰国证房地产 | 0.50% | 开放申购 |
| 161825.OF | 银华中证800等权重 | 0.40% | 开放申购 |
| 165707.OF | 诺德深证300分级 | 0.27% | 开放申购 |
| 164304.OF | 新华中证环保产业 | 0.23% | 开放申购 |
| 165519.OF | 信诚中证800医药 | 0.00% | 开放申购 |
| 165521.OF | 信诚中证800金融 | -0.18% | 开放申购 |
| 162509.OF | 国联安双禧中证100 | -0.25% | 开放申购 |
| 160127.OF | 南方新兴消费增长 | -0.30% | 开放申购 |
| 166802.OF | 浙商沪深300 | -0.41% | 开放申购 |
| 160222.OF | 国泰国证食品饮料 | -0.42% | 开放申购 |
| 163114.OF | 申万菱信中证环保产业 | -0.44% | 开放申购 |
| 161811.OF | 银华沪深300分级 | -0.46% | 开放申购 |
| 160620.OF | 鹏华中证A股资源产业 | -0.47% | 开放申购 |
| 161025.OF | 富国中证移动互联网 | -0.77% | 开放申购 |
| 165522.OF | 信诚中证TMT产业 | -1.06% | 开放申购 |
| 161818.OF | 银华消费主题分级 | -1.03% | 开放申购 |
| 165310.OF | 建信双利策略主题 | -1.24% | 开放申购 |
| 163406.OF | 兴全合润分级 | -1.09% | 开放申购 |
| 166011.OF | 中欧盛世成长分级 | -1.13% | 暂停大额申购 |
| 121099.OF | 国投瑞银瑞福深证100 | -1.19% | 开放申购 |
| 162510.OF | 国联安双力中小板 | -1.37% | 开放申购 |
| 163111.OF | 申万菱信中小板 | -1.52% | 开放申购 |
| 161026.OF | 富国国企改革 | -1.63% | 开放申购 |
四、情景分析
假设在未来30日内母基金净值上涨15%或10%，B份额净值相应变化如下：
情景分析：母基金上涨15%
- 申万菱信深证成指分级：B份额净值上涨 79.0%
- 建信央视财经50：B份额净值上涨 26.7%
- 招商中证证券公司：B份额净值上涨 26.8%
- 鹏华中证800证券保险：B份额净值上涨 20.1%
- 国泰国证房地产：B份额净值上涨 24.0%
- 国金通用沪深300：B份额净值上涨 23.0%
- 招商沪深300地产：B份额净值上涨 19.1%
- 长盛同辉深证100等权：B份额净值上涨 23.9%
- 银华沪深300分级：B份额净值上涨 15.1%
- 招商沪深300高贝塔：B份额净值上涨 16.0%
- 华安沪深300：B份额净值上涨 16.5%
- 国投瑞银瑞和300：B份额净值上涨 36.8%
- 银河沪深300成长：B份额净值上涨 18.5%
- 工银瑞信深证100：B份额净值上涨 17.2%
- 诺德深证300分级：B份额净值上涨 16.5%
- 浙商沪深300：B份额净值上涨 17.2%
- 长盛同瑞中证200：B份额净值上涨 23.4%
- 招商中证大宗商品：B份额净值上涨 22.6%
- 长盛同庆中证800：B份额净值上涨 20.1%
- 广发深证100分级：B份额净值上涨 19.9%
- 富国中证军工：B份额净值上涨 18.9%
- 鹏华中证传媒：B份额净值上涨 19.3%
- 鹏华中证A股资源产业：B份额净值上涨 16.8%
- 银华中证内地资源主题：B份额净值上涨 22.7%
- 信诚中证800有色：B份额净值上涨 18.2%
- 申万菱信中证军工：B份额净值上涨 16.3%
- 华商中证500分级：B份额净值上涨 32.0%
- 国泰国证医药卫生：B份额净值上涨 19.6%
- 申万菱信中证环保产业：B份额净值上涨 16.6%
- 工银瑞信中证500：B份额净值上涨 23.4%
- 泰信基本面400：B份额净值上涨 15.0%
- 泰达宏利中证500：B份额净值上涨 23.8%
- 金鹰中证500：B份额净值上涨 16.1%
- 信诚中证500分级：B份额净值上涨 19.3%
- 国泰国证食品饮料：B份额净值上涨 13.2%
- 新华中证环保产业：B份额净值上涨 14.2%
- 银华中证800等权重：B份额净值上涨 15.5%
- 富国中证移动互联网：B份额净值上涨 18.5%
- 长城久兆中小板300：B份额净值上涨 21.2%
- 万家中证创业成长：B份额净值上涨 19.1%
- 鹏华中证国防：B份额净值上涨 19.2%
情景分析：母基金上涨10%
- 申万菱信深证成指分级：B份额净值上涨 57.5%
- 建信央视财经50：B份额净值上涨 17.7%
- 招商中证证券公司：B份额净值上涨 17.8%
- 申万菱信申万证券行业分级：B份额净值上涨 18.6%
- 鹏华中证800证券保险：B份额净值上涨 12.3%
- 国泰国证房地产：B份额净值上涨 15.9%
- 信诚中证800金融：B份额净值上涨 17.0%
- 国金通用沪深300：B份额净值上涨 15.3%
- 招商沪深300地产：B份额净值上涨 19.1%
- 长盛同辉深证100等权：B份额净值上涨 15.8%
- 国联安双禧中证100：B份额净值上涨 21.7%
- 银华沪深300分级：B份额净值上涨 15.1%
- 招商沪深300高贝塔：B份额净值上涨 16.0%
- 华安沪深300：B份额净值上涨 16.5%
- 国投瑞银瑞和300：B份额净值上涨 36.8%
- 银河沪深300成长：B份额净值上涨 18.5%
- 工银瑞信深证100：B份额净值上涨 17.2%
- 诺德深证300分级：B份额净值上涨 16.5%
- 浙商沪深300：B份额净值上涨 17.2%
- 长盛同瑞中证200：B份额净值上涨 23.4%
- 招商中证大宗商品：B份额净值上涨 22.6%
- 长盛同庆中证800：B份额净值上涨 20.1%
- 广发深证100分级：B份额净值上涨 19.9%
- 富国中证军工：B份额净值上涨 18.9%
- 鹏华中证传媒：B份额净值上涨 19.3%
- 鹏华中证A股资源产业：B份额净值上涨 16.8%
- 银华中证内地资源主题：B份额净值上涨 22.7%
- 信诚中证800有色：B份额净值上涨 18.2%
- 申万菱信中证军工：B份额净值上涨 16.3%
- 华商中证500分级：B份额净值上涨 32.0%
- 国泰国证医药卫生：B份额净值上涨 19.6%
- 申万菱信中证环保产业：B份额净值上涨 16.6%
- 工银瑞信中证500：B份额净值上涨 23.4%
- 泰信基本面400：B份额净值上涨 15.0%
- 泰达宏利中证500：B份额净值上涨 23.8%
- 金鹰中证500：B份额净值上涨 16.1%
- 信诚中证500分级：B份额净值上涨 19.3%
- 国泰国证食品饮料：B份额净值上涨 13.2%
- 新华中证环保产业：B份额净值上涨 14.2%
- 银华中证800等权重：B份额净值上涨 15.5%
- 富国中证移动互联网：B份额净值上涨 18.5%
- 长城久兆中小板300：B份额净值上涨 21.2%
- 万家中证创业成长：B份额净值上涨 19.1%
- 鹏华中证国防：B份额净值上涨 19.2%
五、风险提示
- 投资者需关注市场波动对分级基金的影响，特别是B端杠杆带来的风险。
- 折算提醒是重要信号，需及时关注相关基金的折算时间表。
- 投资者应保持谨慎，根据市场情况调整投资策略。
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