20260515-中航期货-焦煤焦炭周度报告_15页_1mb

报告摘要

焦煤焦炭周度报告总结

核心内容

本报告主要分析了2026年5月焦煤和焦炭的市场情况，涵盖供应、库存、需求、价格走势及市场情绪等多个方面。整体来看，焦煤和焦炭市场呈现震荡偏弱的态势，供应略显宽松，但需求保持稳定，短期内走势仍以震荡为主。

主要观点

供应方面：
- 4月下旬，国内炼焦煤产量为6374万吨，环比下降1.7%，同比下降2%；4月累计产量为1.93亿吨，同比增长1.2%。
- 蒙古国2026年4月煤炭出口量达1153.99万吨，创单月新高，环比增长4.33%，同比增长55.28%。1-4月累计出口3907.19万吨，同比增长56.51%。
- 节后国内炼焦煤供应稳步回升，甘其毛都口岸蒙煤通关量同步增加，整体供应格局略显宽松。
库存方面：
- 炼焦煤矿山库存持续去化，洗煤厂库存明显累库，港口库存维持平稳，整体去库不畅。
- 截至5月15日，523家样本矿山精煤库存为215.49万吨，环比减少6.35万吨；314家洗煤厂库存为361.03万吨，环比增加20.99万吨；港口库存为267.68万吨，环比增加4.37万吨。
- 独立焦企炼焦煤库存为1064.71万吨，环比增加30.63万吨；焦炭库存为81.48万吨，环比增加1.48万吨。
需求方面：
- 铁水日均产量维持在240万吨附近，对焦炭需求形成支撑，但需求增量有限。
- 随着钢厂利润扩张，焦炭第三轮提涨延期落地，表明需求端尚未出现明显增长。
价格走势：
- 焦煤主力合约JM2609最新价为1225.0元/吨，较上一交易日下跌17.5元/吨，跌幅1.41%。
- 焦炭主力合约J2609最新价为1807.0元/吨，较上一交易日下跌19.5元/吨，跌幅1.07%。
- 唐山蒙5#主焦煤与焦煤主力合约价差为305元/吨，日照港准一级冶金焦与焦炭主力合约价差为-80元/吨。
市场情绪：
- 焦炭供需矛盾不突出，库存压力一般，走势跟随焦煤成本。
- 夏季用电高峰将对煤炭需求形成支撑，地缘局势和厄尔尼诺现象可能提振中长期市场情绪。
- 需警惕水电出力回升对火电需求的替代效应。

关键信息

供应情况：
- 国内炼焦煤供应略显宽松，蒙古煤出口量持续增长。
- 独立焦企对炼焦煤原料采购意愿较强，库存储备高于去年同期。
库存结构：
- 矿山端持续去库，洗煤厂和港口库存有所增加。
- 焦炭库存整体处于健康区间，需求端支撑较强。
需求端：
- 铁水产量稳定，对焦炭刚需支撑明显，但增量空间有限。
- 钢厂按需采购，双焦原料库存温和上行。
价格走势：
- 焦煤和焦炭周度走势偏弱，板块跌幅在黑色系中相对突出。
- 价差显示焦煤相对强势，焦炭则相对弱势。
未来展望：
- 夏季用电高峰将对煤炭需求形成支撑。
- 多重外部因素（如地缘局势和厄尔尼诺现象）可能提振中长期市场情绪。
- 仍需关注水电出力回升对火电需求的压制。

多空因素分析

多方因素	空方因素
铁水产量暂稳，焦炭需求持稳	炼焦煤供应略显宽松
动力煤价格表现坚挺	05合约正处交割月，多头接货意愿不强
炼焦煤矿端库存去化	洗煤厂库存去化不畅

数据分析

炼焦煤供应与库存

样本矿山开工率：
- 截至5月15日，523家样本矿山开工率为93.12%，环比增加0.73%。
- 日均产量为81.32万吨，环比增加2.13万吨。
样本洗煤厂开工率：
- 截至5月15日，314家样本洗煤厂开工率为39.27%，环比增加0.91%。
- 日均产量为28.45万吨，环比增加0.29万吨。
库存变化：
- 矿山库存减少，洗煤厂库存增加，港口库存保持平稳。