20260508-中航期货-焦煤焦炭周度报告_15页_1mb

焦煤焦炭周度报告总结

核心内容

本报告主要分析了2026年4月焦煤和焦炭市场的供需状况、价格走势及未来趋势。报告涵盖了供应情况、库存变化、需求动态、价格波动及市场影响因素等多个方面，为投资者提供了详尽的市场洞察。

主要观点

• 供应情况：假期期间国内炼焦煤供应保持稳定，甘其毛都口岸蒙煤通关量小幅回落但仍在高位，整体供应略显宽松。
• 库存结构：炼焦煤库存未见明显累库迹象，库存结构压力不大。独立焦企和钢厂对焦炭库存的消耗为主，整体库存维持偏低位水平。
• 需求动态：铁水产量增速放缓，日均产量接近240吨，对焦炭需求有支撑但增量乏力。焦炭第二轮提涨落地，焦企和钢厂利润有所改善，但对原料涨价接受度仍较高，第三轮提涨仍处僵持状态。
• 价格走势：焦煤主力合约完成换月后，盘面交割压力缓解，市场交易重心转向远月合约。焦炭走势跟随焦煤成本，价格相对稳定。
• 外部因素：季节性需求支撑与地缘局势扰动共同提振煤价，但需关注今夏水电出力回升可能带来的替代影响。

关键信息

炼焦煤市场

• 供应：假期期间供应稳定，甘其毛都口岸蒙煤通关量小幅回落但仍处于高位。
• 库存：截至5月8日，523家样本矿山精煤库存为221.84万吨，较上周增加1.67万吨；314家样本洗煤厂精煤库存为340.04万吨，较上周减少5.69万吨；港口炼焦煤库存为263.31万吨，较上周增加2万吨。
• 独立焦企库存：全样本独立焦化企业炼焦煤库存为1034.08万吨，较上周减少59.9万吨；焦炭库存为80万吨，较上周去库3.11万吨。
• 钢厂库存：247家钢铁企业炼焦煤库存为778.45万吨，较上周减少3.49万吨；焦炭库存为685.49万吨，较上周减少5.19万吨。
• 产能利用率：独立焦企产能利用率小幅回升，钢厂焦化产能利用率也有提升。

焦炭市场

• 产量：独立焦化企业冶金焦日均产量为65.57万吨，较上期增加0.13万吨；247家钢铁企业焦炭日均产量为47.65万吨，较上期增加0.02万吨。
• 库存：独立焦企焦炭库存为80万吨，钢厂焦炭库存为685.49万吨，整体库存维持低位。
• 需求：铁水日均产量为238.91万吨，对焦炭需求有支撑，但增量乏力。
• 价格：独立焦化企业吨焦平均盈利58元/吨，较上期增加4元/吨；247家钢铁企业盈利率为60.17%，较上期增加9.09%。

多空因素分析

• 多方因素：
  • 铁水产量暂稳，焦炭需求持稳
  • 动力煤价格表现坚挺
  • 炼焦煤库存结构压力不大
• 空方因素：
  • 炼焦煤供应端略显宽松
  • 下游钢厂补库动能不强

基差结构

• 焦煤：截至5月7日，唐山蒙5#主焦煤与焦煤主力09合约价差为209元/吨，焦炭主力09合约与日照港准一级冶金焦出库价（干熄）价差为-109元/吨。
• 动力煤：截至5月8日，动力煤Q>5500秦皇岛港参考价格为823元/吨，价格表现坚挺。

市场趋势

• 焦煤和焦炭价格在短期内受市场供需和季节性因素影响，整体维持震荡。
• 焦煤主力合约完成换月后，交割压力有所缓解，市场交易重心转向远月合约。
• 焦炭走势跟随焦煤成本，整体供需矛盾不突出，库存压力一般。

结论

整体来看，焦煤和焦炭市场在节后保持相对稳定，供应略显宽松，库存压力不大。需求方面，铁水产量增速放缓，但对焦炭仍有一定支撑。第二轮提涨落地后，焦企和钢厂利润有所改善，但对原料涨价的接受度依然敏感，第三轮提涨仍处僵持状态。市场交易重心转向远月合约，需关注夏季水电出力回升对煤价的替代影响。