20260515-大越期货-焦煤焦炭早报_20页_1mb
报告摘要
焦煤焦炭早报（2026-5-15）总结
核心内容概述
本报告为2026年5月15日的大越期货投资咨询部发布的焦煤与焦炭市场早报，主要分析了当前市场基本面、库存、价格走势、主力持仓及未来预期，为投资者提供市场参考。
焦煤市场分析
基本面
- 产地个别煤矿因安全检查限制产量，但整体供需保持稳定。
- 焦炭涨价后暂稳，焦煤部分煤种尝试上涨，但受下游利润不佳影响，高价资源成交乏力，部分煤种出现流拍现象。
- 炼焦煤上涨仍受压制，整体价格以稳为主。
基差
- 现货市场价为1250元/吨，基差为7.5元/吨，现货升水期货。
库存
- 焦煤港口库存为258万吨，较上周持平；独立焦企库存为893万吨，较上周减少225万吨；钢厂库存为820万吨，较上周减少18万吨。
- 总样本库存为1971万吨，较上周减少243万吨，整体库存水平偏多。
盘面
- 价格位于20日线下方，走势中性。
主力持仓
- 焦煤主力净空，空头增加，整体偏空。
预期
- 铁水产量维持高位，焦企开工率也保持高水平。
- 但期货走弱导致市场情绪降温，部分焦企已完成阶段性补库，采购节奏放缓，对高价煤采购谨慎。
- 短期内焦煤价格预计暂稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨
- 供应难有增量
利空因素
- 焦钢企业对原料煤采购放缓
- 钢材价格疲软
焦炭市场分析
基本面
- 焦企开工继续好转，焦炭供应增量明显。
- 下游钢厂库存处于中位偏低水平，对焦炭的刚需支撑尚可。
- 焦企出货较为积极，整体供应偏紧。
基差
- 现货市场价为1690元/吨，基差为-136.5元/吨，现货贴水期货。
库存
- 焦炭港口库存为199万吨，较上周减少6万吨；独立焦企库存为56万吨，较上周增加12万吨。
- 总样本库存为944万吨，较上周减少3万吨，库存水平偏多。
盘面
- 价格位于20日线上方，走势偏多。
主力持仓
- 焦炭主力净多，多头减少，整体偏多。
预期
- 焦炭三轮提涨落地后，焦企利润显著修复，生产积极性温和回升。
- 焦炭供应弹性有所释放，终端消费韧性较强，钢厂生产积极性尚可。
- 钢厂焦炭库存处于正常偏低水平，仍有补库需求。
- 焦炭整体供需结构维持紧平衡状态，预计短期价格或暂稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
利空因素
- 钢厂利润空间受到挤压
- 补库需求已有部分透支
价格走势
进口炼焦煤现货价格
- 主焦煤（K4）：
- 曹妃甸港：1380元/吨
- 京唐港：1380元/吨（货少）
- 日照港：1380元/吨（货少）
- 1/3焦煤（GJ）：
- 曹妃甸港：1270元/吨
- 日照港：1260元/吨（无货）
- 防城港：1260元/吨
- 肥煤（Elga）：
- 曹妃甸港：1190元/吨（↓10）
- 日照港：1180元/吨
- 防城港：1200元/吨
- 江内港：1180元/吨
- 肥煤（伊娜琳）：
- 曹妃甸港：1280元/吨
- 日照港：1270元/吨
- 瘦煤（K10）：
- 曹妃甸港：1280元/吨
- 日照港：1280元/吨
- 1/3焦煤（GZH）：
- 曹妃甸港：1200元/吨
- 日照港：1200元/吨
- 气煤（SSCC）：
- 岚山港：1080元/吨
进口澳大利亚炼焦煤现货价格
- 1/3焦煤（黑水）：
- 曹妃甸港：1300元/吨
- 日照港：1300元/吨（无货）
- 防城港：1300元/吨（无货）
- 主焦煤（贡耶拉）：
- 曹妃甸港：1700元/吨
- 主焦煤（OD）：
- 曹妃甸港：1520元/吨
- 日照港：1520元/吨
- 防城港：1540元/吨
- 主焦煤（多尼亚）：
- 曹妃甸港：1650元/吨
- 日照港：1650元/吨
价差分析
焦煤价差
- 焦煤01 - 05价差：600元/吨
- 焦煤05 - 09价差：600元/吨
焦炭价差
- 焦炭01 - 05价差：~150元/吨
- 焦炭05 - 09价差：~50元/吨
库存与产能利用率
焦煤库存
- 港口库存：258万吨（较上周持平）
- 独立焦企库存：893万吨（较上周减少225万吨）
- 钢厂库存：820万吨（较上周减少18万吨）
焦炭库存
- 港口库存：199万吨（较上周减少6万吨）
- 独立焦企库存：56万吨（较上周增加12万吨）
- 钢厂库存：689万吨（较上周减少9万吨）
焦炉产能利用率
- 230家独立焦化厂：71.86%（2026年2月14日数据）
吨焦平均盈利
- 吨焦平均盈利为562.65元/吨（2026年2月14日数据）
高炉开工率与铁水产量
- 高炉开工率：80.13%（2026年2月14日数据）
- 铁水产量：维持高位，具体数值未明确给出
焦炭日均产量
- 230家独立焦化厂：具体数据未提供
焦炭月度产量
- 2025年12月焦炭产量为4274.30万吨
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