> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭早报（2026-5-15）总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年5月15日的大越期货投资咨询部发布的焦煤与焦炭市场早报，主要分析了当前市场基本面、库存、价格走势、主力持仓及未来预期，为投资者提供市场参考。 --- ## 焦煤市场分析 ### 基本面 - 产地个别煤矿因安全检查限制产量，但整体供需保持稳定。 - 焦炭涨价后暂稳，焦煤部分煤种尝试上涨，但受下游利润不佳影响，高价资源成交乏力，部分煤种出现流拍现象。 - 炼焦煤上涨仍受压制，整体价格以稳为主。 ### 基差 - 现货市场价为1250元/吨，基差为7.5元/吨，现货升水期货。 ### 库存 - 焦煤港口库存为258万吨，较上周持平；独立焦企库存为893万吨，较上周减少225万吨；钢厂库存为820万吨，较上周减少18万吨。 - 总样本库存为1971万吨，较上周减少243万吨，整体库存水平偏多。 ### 盘面 - 价格位于20日线下方，走势中性。 ### 主力持仓 - 焦煤主力净空，空头增加，整体偏空。 ### 预期 - 铁水产量维持高位，焦企开工率也保持高水平。 - 但期货走弱导致市场情绪降温，部分焦企已完成阶段性补库，采购节奏放缓，对高价煤采购谨慎。 - 短期内焦煤价格预计暂稳运行。 ### 利多因素 - 铁水产量上涨 - 供应难有增量 ### 利空因素 - 焦钢企业对原料煤采购放缓 - 钢材价格疲软 --- ## 焦炭市场分析 ### 基本面 - 焦企开工继续好转，焦炭供应增量明显。 - 下游钢厂库存处于中位偏低水平，对焦炭的刚需支撑尚可。 - 焦企出货较为积极，整体供应偏紧。 ### 基差 - 现货市场价为1690元/吨，基差为-136.5元/吨，现货贴水期货。 ### 库存 - 焦炭港口库存为199万吨，较上周减少6万吨；独立焦企库存为56万吨，较上周增加12万吨。 - 总样本库存为944万吨，较上周减少3万吨，库存水平偏多。 ### 盘面 - 价格位于20日线上方，走势偏多。 ### 主力持仓 - 焦炭主力净多，多头减少，整体偏多。 ### 预期 - 焦炭三轮提涨落地后，焦企利润显著修复，生产积极性温和回升。 - 焦炭供应弹性有所释放，终端消费韧性较强，钢厂生产积极性尚可。 - 钢厂焦炭库存处于正常偏低水平，仍有补库需求。 - 焦炭整体供需结构维持紧平衡状态，预计短期价格或暂稳运行。 ### 利多因素 - 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 ### 利空因素 - 钢厂利润空间受到挤压 - 补库需求已有部分透支 --- ## 价格走势 ### 进口炼焦煤现货价格 - **主焦煤（K4）**： - 曹妃甸港：1380元/吨 - 京唐港：1380元/吨（货少） - 日照港：1380元/吨（货少） - **1/3焦煤（GJ）**： - 曹妃甸港：1270元/吨 - 日照港：1260元/吨（无货） - 防城港：1260元/吨 - **肥煤（Elga）**： - 曹妃甸港：1190元/吨（↓10） - 日照港：1180元/吨 - 防城港：1200元/吨 - 江内港：1180元/吨 - **肥煤（伊娜琳）**： - 曹妃甸港：1280元/吨 - 日照港：1270元/吨 - **瘦煤（K10）**： - 曹妃甸港：1280元/吨 - 日照港：1280元/吨 - **1/3焦煤（GZH）**： - 曹妃甸港：1200元/吨 - 日照港：1200元/吨 - **气煤（SSCC）**： - 岚山港：1080元/吨 ### 进口澳大利亚炼焦煤现货价格 - **1/3焦煤（黑水）**： - 曹妃甸港：1300元/吨 - 日照港：1300元/吨（无货） - 防城港：1300元/吨（无货） - **主焦煤（贡耶拉）**： - 曹妃甸港：1700元/吨 - **主焦煤（OD）**： - 曹妃甸港：1520元/吨 - 日照港：1520元/吨 - 防城港：1540元/吨 - **主焦煤（多尼亚）**： - 曹妃甸港：1650元/吨 - 日照港：1650元/吨 --- ## 价差分析 ### 焦煤价差 - **焦煤01 - 05价差**：600元/吨 - **焦煤05 - 09价差**：600元/吨 ### 焦炭价差 - **焦炭01 - 05价差**：~150元/吨 - **焦炭05 - 09价差**：~50元/吨 --- ## 库存与产能利用率 ### 焦煤库存 - 港口库存：258万吨（较上周持平） - 独立焦企库存：893万吨（较上周减少225万吨） - 钢厂库存：820万吨（较上周减少18万吨） ### 焦炭库存 - 港口库存：199万吨（较上周减少6万吨） - 独立焦企库存：56万吨（较上周增加12万吨） - 钢厂库存：689万吨（较上周减少9万吨） ### 焦炉产能利用率 - 230家独立焦化厂：71.86%（2026年2月14日数据） --- ## 吨焦平均盈利 - 吨焦平均盈利为562.65元/吨（2026年2月14日数据） --- ## 高炉开工率与铁水产量 - **高炉开工率**：80.13%（2026年2月14日数据） - **铁水产量**：维持高位，具体数值未明确给出 --- ## 焦炭日均产量 - 230家独立焦化厂：具体数据未提供 --- ## 焦炭月度产量 - 2025年12月焦炭产量为4274.30万吨 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 - 本报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性，不承担因此产生的任何责任。