20220828-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_短期走强_6页_1mb

文档总结：镍/不锈钢市场分析

核心内容

本报告分析了镍与不锈钢（SS）近期的市场走势及操作建议，指出当前市场处于震荡状态，短期内镍价和不锈钢价格均存在一定的波动空间。主要逻辑围绕供需变化、政策预期及市场情绪展开。

主要观点

1. 市场走势

• 镍（NI2211）：价格震荡，主要受印尼和菲律宾加税预期影响，原料端供应紧张，但高价镍资源难以被市场接受。
• 不锈钢（SS2211）：价格偏强，主要由于近期备库阶段叠加低产量，但旺季预期不佳，未来价格仍偏弱。

2. 操作建议

• 建议关注NI2211在**[164000, 180000]元区间，SS2211在[15000, 15600]**元区间。
• 市场情绪偏冷，资金观望态度明显，不宜过度加码投资。

3. 产业资讯

• 印尼：总统佐科·维多多表示，印尼可能对镍征收出口税，并希望最终停止所有原料镍的出口，以提升其在全球电动汽车供应链中的地位。
• 菲律宾：众议院小组批准了新财政制度，将采矿业有效税率从38%提高至51%，预计对镍矿供应产生一定影响。
• 国内政策：上海市为落实有序用电方案，暂停部分区域景观照明，对市场情绪有一定压制。

4. 基本面分析

• 不锈钢库存：9月前库存出现回落，其中200系和300系库存分别下降0.67%和12.69%，但400系库存上升4.55%。
• 不锈钢产量：受四川缺电影响，不锈钢厂大面积减产，库存回落主要源于供给端，而非需求回暖。
• 镍铁产量与价格：镍铁产量下降，价格震荡，显示原料端供应趋紧。
• 沪镍库存：库存回升，反映出市场供应压力加大，叠加出口关税预期，未来原料端供应可能更加紧张。

关键信息

价格区间

• NI2211：[164000, 180000]元
• SS2211：[15000, 15600]元

政策风险

• 印尼出口税：可能在年内完成调整，影响镍供应。
• 菲律宾税率提升：已通过众议院，短期内可能落地，增加镍矿成本。
• 国内政策不确定性：疫情反复、经济下行压力及全球通胀对市场构成潜在风险。

市场情绪

• 下游需求尚未回暖，采购情绪偏冷，市场整体偏谨慎。

本周关注重点

• 镍/不锈钢价格走势
• 印尼与菲律宾的出口税政策进展
• 国内不锈钢库存与产量变化
• 国际镍价波动及市场供需变化

风险提示

1. 国内疫情反复
2. 全球恶性通胀对经济的伤害
3. 亚太地区紧张局势

数据来源

• Wind
• 中财期货

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