20250815-交银国际证券-2季度盈利符合指引_股东回报吸引；维持买入_7页_364kb

交银国际研究报告分析：奇富科技（QFIN US）专注于金融科技领域，聚焦贷款和技术服务。2025年Q2季度，公司盈利符合指引，净利润17.3亿元人民币，同比增长25.7%，环比小幅下降，主要由贷款增长放缓和拨备计提增加所致。Non-GAAP净利润增长30.8%，资产质量改善，90天逾期率下降5个基点至1.97%，但早期风险指标波动，公司加强风控。

公司轻资产占比下降至41.4%，受助贷新规影响，转为增加表内贷款。尽管短期助贷新规带来不确定，但公司科技能力强，预计2025年盈利同比增长10%。维持买入评级，目标价58美元，潜在涨幅74.2%。财务预测显示，收入和利润持续增长，市盈率降低，股息率提升至5.2%，估值具吸引力。公司估值相对其他金融公司领先，长期竞争优势可能强化。

总体而言，奇富科技业绩稳健，但需关注贷款增长和行业变化，建议投资者关注其业务结构调整和融资成本优化。