20240319-交银国际证券-国际业务面临挑战_但股东回报较为吸引_维持买入_7页_365kb

报告对信也科技（FINVUS）进行分析，维持买入评级。2023年公司归母净利润2341亿元人民币，同比增长33%，略低于预期，主要因第四季度资产质量波动。国际业务虽增速快但受当地监管变动影响，如印尼利率上限下调，导致takerate降至10%。公司内地业务2023年促成贷款同比增长108%，2024年指引内地增速放缓至5-10%，国际业务增速或达20-40%。资产质量承压，第四季度90天违约率环比上升，但改善迹象出现。下调2024年盈利预测5%，基于市净率下调目标价至63美元。股东回报吸引，分红率增至19%，分红加回购占净利润48.5%。整体维持买入，因低估值和潜在增长，但需关注监管风险。