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沥青期货早报总结（2026年4月30日）

核心内容概述

本报告分析了2026年4月30日沥青期货市场的主要走势及基本面情况，涵盖供需变化、成本支撑、库存动态、主力合约持仓、价格区间预测等关键信息。整体市场趋势偏向多头，但需关注原油价格波动等风险因素。

主要观点

1. 供给端分析

• 4月国内沥青总排产量：152.7万吨，环比减少44万吨（-22.4%），同比下降76.4万吨（-33.3%）。
• 样本企业产能利用率：16.5988%，环比减少2.34个百分点。
• 样本企业产量：27.7万吨，环比减少12.34%。
• 周度检修量：预估137.2万吨，环比增加6.52%，表明炼厂减产，短期内供应压力有所缓解。
• 下周预期：沥青供给压力或将增加。

2. 需求端分析

• 重交沥青开工率：16.1%，环比下降0.12个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：8.3%，环比持平，仍低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：5.25%，环比增加0.71个百分点。
• 道路改性沥青开工率：20%，环比增加1.00个百分点。
• 防水卷材开工率：54%，环比持平，高于历史平均水平。
• 总体需求：整体需求疲软，复苏乏力，淡季影响明显。

3. 成本端分析

• 日度加工沥青利润：-847.36元/吨，环比增加22.4%。
• 周度山东地炼延迟焦化利润：405.13元/吨，环比减少55.91%。
• 沥青与延迟焦化利润差：缩小，表明成本支撑减弱。
• 原油走势：走弱，预计短期内对沥青成本支撑有所减弱。

4. 基差与库存情况

• 山东现货价：4380元/吨，06合约基差为-29元/吨，现货贴水期货。
• 社会库存：118.9万吨，环比减少4.65%。
• 厂内库存：87.6万吨，环比增加3.42%。
• 港口稀释沥青库存：35万吨，环比减少16.67%。
• 库存趋势：社会和港口库存持续去库，厂内库存则持续累库。

5. 期货盘面与持仓

• MA20趋势：MA20向下，06合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：净多头，但多头仓位减少。
• 价格区间：沥青2606合约预计在4329-4489元/吨之间震荡。

关键信息汇总

价格走势

基差走势

• 山东基差：04月29日为-29元/吨，贴水期货。
• 社会库存：118.9万吨，环比下降4.65%。
• 厂内库存：87.6万吨，环比上升3.42%。
• 港口稀释沥青库存：35万吨，环比下降16.67%。

合约价差

风险提示

• 原油价格波动：可能影响沥青成本支撑。
• 沥青与延迟焦化利润差：若进一步收窄，可能对市场情绪产生负面影响。
• 需求复苏预期：若不及预期，将对沥青价格形成压力。

投资建议

• 整体趋势：偏多。
• 价格区间：沥青2606合约预计在4329-4489元/吨之间震荡。
• 操作策略：关注库存变化与原油走势，把握短期震荡机会。