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PVC期货早报总结（2026年4月30日）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年4月30日发布的PVC期货早报，旨在分析PVC市场近期走势及未来趋势，为投资者提供参考。

主要观点

1. 供给端

• 2026年3月PVC产量为218.9108万吨，环比增加10.28%。
• 本周样本企业产能利用率为74.96%，环比减少0.024个百分点。
• 电石法企业产量为34.915万吨，环比减少1.07%；乙烯法企业产量为10.712万吨，环比减少6.46%。
• 下周检修预计减少，排产或将略有增加，供给压力有所缓解。

2. 需求端

• 下游整体开工率为49.31%，环比减少0.78个百分点，低于历史平均水平。
• 各下游产品开工率：
  • 型材开工率：41.3%，环比减少1.09个百分点。
  • 管材开工率：43.4%，环比减少0.20个百分点。
  • 薄膜开工率：63.21%，环比减少1.08个百分点。
  • 糊树脂开工率：66.43%，环比增加5.09个百分点。
• 当前需求整体低迷，需关注宏观政策及出口动态。

3. 成本端

• 电石法利润为59.61元/吨，扭亏为盈，环比增加65.00%，但低于历史平均水平。
• 乙烯法利润为-1230.44元/吨，亏损环比减少4.00%，仍低于历史平均水平。
• 双吨价差为2601.43元/吨，利润环比增加2.40%，低于历史平均水平。
• 电石法成本环比下降4.50%，乙烯法成本环比下降2.66%。

4. 库存情况

• 厂内库存为31.1352万吨，环比增加0.49%。
• 电石法厂库为23.1884万吨，环比增加0.71%。
• 乙烯法厂库为7.9468万吨，环比减少0.16%。
• 社会库存为54.132万吨，环比减少1.05%。
• 生产企业库存天数为5.21天，环比增加0.19%。

5. 基差与期货走势

• 04月29日，华东SG-5现货价为5140元/吨，09合约基差为-95元/吨，现货贴水期货。
• 09合约期价收于MA20之上，但整体处于震荡区间。

6. 期货持仓

• 主力合约净空，空头增加，显示市场情绪偏空。

7. 市场逻辑与风险点

• 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
• 主要风险点：
  • 内需政策落地实现程度
  • 出口走势
  • 原油走势
  • 烧碱、电石法成本支撑走势

关键信息

期货价格与基差

• 09合约价格为5295元/吨，前值为5358元/吨，下跌63元，跌幅1.18%。
• 09合约基差为-95元/吨，贴水期货。

价差分析

• 1-5合约价差为253元/吨，环比增加6.30%。
• 1-9合约价差为89元/吨，环比增加4.71%。
• 5-9合约价差为-164元/吨，环比增加7.19%。

库存与开工率

• 厂内库存环比增加0.49%，社会库存环比减少1.05%。
• 下游平均开工率为49.31%，低于历史平均水平。

供需平衡

• 当前供需平衡表显示，PVC市场整体处于供需偏弱状态。

结论

PVC2609合约预计在5214-5376元/吨区间震荡。市场整体呈现中性偏空态势，需持续关注内需政策、出口动态及成本支撑变化。