20230326-国盛证券-电力行业周报_农村能源革命试点启动_全社会电力需求持续复苏_13页_1mb

电力行业总结

核心内容

本周电力行业整体表现疲软，中信电力及公用事业指数下跌1.42%，跑输沪深300指数3.14个百分点。全社会电力需求持续复苏，受益于经济回暖、终端用能电气化推进及新型基础设施用电增长，预计2023年全社会用电量增速约为6%。

主要观点

• 农村能源革命试点启动：国家能源局、生态环境部、农村农业部、国家乡村振兴局联合发布《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》，标志着农村能源革命进入实质性推进阶段。
• 目标明确：到2025年，试点县可再生能源在一次能源消费总量占比将超过30%，在增量中占比超过60%。分布式光伏、分散式风电及生物质发电等项目开发有望提速。
• 清洁供暖用能：鼓励因地制宜发展地热能、太阳能、生物质能清洁供暖，特别是在重点区域推广集中供暖模式，以替代散煤。
• 农村电网建设：加强农村电网建设，推动数字化、智能化转型，提升分布式可再生能源承载力。
• 火电价值重估：火电仍是电力保供主力，受益于长协煤比例提升、煤价回落及灵活性改造政策完善，有望修复盈利。
• 绿电发展提速：2023年1-2月风光发电高增，绿电增量地位再度凸显。硅料价格回落，推动光伏项目收益率提升，有利于绿电运营商扩张装机规模。
• 碳市场波动：本周全国碳市场交易量先增后降，价格先涨后跌，收盘价为56元/吨，较上周下跌1.32%。

关键信息

电力需求复苏

• 全社会电力需求持续复苏，预计2023年用电量增速为6%。
• 农村能源革命推动终端用能电气化，带动电力需求增长。
• 新型基础设施如数据中心、5G基站、充电桩用电快速增长。

行业动态

• 广东：加快广期所电力和碳排放权期货品种研究和上市。
• 国家能源局：公布三起安全生产监管案例，强调监管力度。
• 全国发电装机容量：截至2月底，全国累计发电装机容量同比增长8.5%，其中风电和太阳能发电增速显著。
• 浙江：风光装机突破3000万千瓦，占全省电力总装机的1/4。
• 晋城：启动重污染天气橙色预警，要求在产煤化工企业限产30%。

重点公司公告

• 三峡能源：首次公开发行部分限售股上市流通。
• 华能国际：完成2023年度第七期超短期融资券发行。
• 中国广核：防城港核电二期项目临时上网电价获得核准。
• 长江电力：披露2023年1-2月发电量完成情况。
• 上海电力：重大资产购买交割进展公告，涉及巴基斯坦项目。
• 川投能源：拟将持有的三峡能源股份用于转融通证券出借交易。
• 华能水电：国有股份无偿划转至全资子公司。

投资建议

• 推荐关注：青达环保（买入），华光环能（买入），三峡能源、龙源电力、粤电力A、福能股份、宝新能源。
• 火电龙头：华能国际、国电电力。
• 投资逻辑：农村能源革命将加速地方新能源建设，提升农村电气化水平；火电在保供中的作用不可忽视，灵活性改造及长协煤政策利好盈利修复；绿电项目收益率提升，装机规模有望扩大。

风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度不及预期。
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策执行力度不及预期。

重点标的概览