20131103-中国银河-机械行业-周报_建议四季度逐步配置国防军工_12页_1mb

报告摘要

本报告建议在四季度逐步配置国防及车工行业，维持“推荐”评级。分析师认为，国防行业将持续受益于内生与外延增长、国家战略支持及地缘局势紧张等因素，同时关注铁路设备、环保油气、智能装备、农机装备等领域的景气向上。

国防行业持续推荐：
- 内生增长加速，显著超预期。
- 外延增长进程和力度持续超市场预期，包括总装注入、院所改制等。
- 国家战略及政策重点支持，地缘局势紧张将推动国防行业成长。
- 北斗导航等军用技术向民用化和海外出口拓展，提升国防盈利能力。
- 军品市场化定价趋势显著，将推动国防行业主动转型。
重点推荐公司：
- 洪都航空、北方创业、中航电子、海特高新、航空动力、中国卫星、航天电子、国睿、四创等。
行业景气向上领域：
- 铁路设备：铁总二次招标超预期，高铁出口前景增强，推荐北方创业。
- 环保与油气装备：页岩气政策出台，推动油气装备及服务行业整合，推荐恒泰艾普、通源石油、吉艾科技等。
- 智能装备：中国工博会即将举行，工业机器人需求上升，关注ABB、发那科等国际品牌。
- 农机装备：玉米机市场向东北转移，推荐新研股份。
- 工程机械：行业仍处调整期，推荐三一重工、中联重科等。

北方创业：前三季度收入增长10.28%，净利润增长59.41%；预计2013-2015年EPS分别为0.65、0.85、1.05元，PE分别为17.1、13.8、11.4倍。
洪都航空：前三季度净利润亏损，但四季度收入和利润确认集中，获得专项补贴；预计2013-2015年EPS分别为0.30、0.50、0.80元，PE分别为39.7、24.8、19.9倍。
中鼎股份：前三季度业绩基本符合预期，环保发动机技术突破；预计2013-2015年EPS分别为0.44、0.56、0.67元，PE分别为13.1、10.9、8.9倍。
南方泵业：前三季度业绩稳定增长，预计2013-2015年EPS分别为1.1、1.4、1.81元，PE分别为27倍、21.2倍、16.4倍。
博林特：改名“集团”，业务多元化；预计2013-2015年EPS分别为0.40、0.51、0.63元，PE分别为21倍、17倍、13倍。
隆华节能：并购中电加美，新增股份上市；预计2013-2015年EPS分别为0.60、1.00、1.40元，PE分别为17.4、13.1、9.8倍。