20230604-德邦证券-国防军工行业周报_坚定看多军工板块_9页_587kb

军工行业周报核心内容总结

1. 市场表现

• 本周（20230529-20230602）：
  • 上证综指涨跌幅：+0.55%
  • 创业板指涨跌幅：+0.18%
  • 中证军工指数涨跌幅：-0.06%
  • 申万国防军工指数涨跌幅：+0.38%，排名为14/31
• 年初至今表现：
  • 上证综指：+4.56%
  • 创业板指：-4.84%
  • 申万国防军工指数：+2.46%，排名11/31

2. 板块估值

• 中信国防军工指数PE-TTM：69.47倍（过去五年分位61.37%）
• 申万国防军工指数PE-TTM：55.74倍（过去五年分位24.22%）
• 军工板块估值处于历史低位，安全边际较高。

3. 本周观点与投资建议

• 推荐策略：
  • 看好板块长期配置机会，聚焦业绩确定性强的新方向及国企改革核心受益标的。
  • 优选标的：激光武器、无人机、远火、航发产业链（如航发动力、中航西飞等）、国防信息化、卫星产业链等。
• 军工投资主线：
  1. 航发产业链中上游公司（如航发动力、钢研高纳、图南股份等），业绩表现较好，景气度高。
  2. 国防信息化相关标的（如紫光国微、振华科技），抗周期性强。
  3. 无人机产业链（航天彩虹、中无人机）有望提升份额。
  4. 航天产业链（铖昌科技、振芯科技、盟升电子等），受益于发射及卫星产业发展。

4. 风险提示

• 军品订单释放和交付不及预期；
• 业绩增长不及预期；
• 国企改革推进缓慢。