20181025-安信证券-生物股份-600201.SH-随猪OA苗上市_三季度收入显著上升_5页_368kb

生物股份（600201.SH）2018年三季报总结

核心内容

2018年10月25日，生物股份发布三季报，显示公司业绩表现良好，特别是在第三季度收入显著上升，同时公司通过多项举措强化市场地位与投资者信心。

主要观点

收入与利润表现

• 营业收入：2018年前三季度累计实现14.32亿元，同比增长8.09%。
• 归母净利润：为6.81亿元，同比下降-0.23%。
• 第三季度业绩：实现营业收入6.7亿元，同比上升17.43%；归母净利润3.22亿元，同比上升8.99%。

产品与市场发展

• 猪口蹄疫OA苗上市：作为国内第二家获得该疫苗生产批文的企业，公司有望进一步巩固其在口蹄疫疫苗市场的龙头地位。
• 产品推广与增长：随着猪价回升及猪OA二价苗上市，公司口蹄疫产品销售预计稳步增长。
• 新产品储备丰富：包括猪伪狂犬疫苗、鸭坦布苏病毒病灭活疫苗、山羊传染性胸膜肺炎灭活疫苗等，预计2018年处于推广期，2019年有望放量。

公司举措

• 股份回购计划：公司计划在6个月内以集中竞价方式回购不低于1亿元、不高于3亿元的股份，旨在维护股价和传递成长信心。
• 管理层增持：主要高管计划在未来6个月内增持公司股份，副总裁张竞、董事会秘书尹松涛已增持8万股。
• 第一大股东承诺：第一大股东及管理层承诺未来一年内不减持股份，进一步彰显对公司未来发展的信心。

技术与研发

• 技术优势：公司在悬浮培养及纯化技术领域处于领先地位，有望应用于现有产品线，提升产品质量与竞争力。
• 研发投入：2017年研发投入占比为9.08%，同比上升3.04个百分点，显示公司持续加大研发投入。

关键信息

投资建议

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：20.00元
• EPS预测：2018年为0.84元，2019年为1.04元，2020年为1.27元

财务预测

估值指标

风险提示

• 市场苗推广不达预期
• 猪价下行风险
• 新产品上市不达预期

结论

生物股份在2018年第三季度表现出强劲的收入增长，主要得益于猪口蹄疫OA苗的上市。公司通过回购股份、管理层增持等举措增强了市场信心，同时在研发和技术方面持续投入，为未来业绩增长奠定基础。尽管上半年受到猪价下行影响，但随着市场环境改善和新产品推广，公司有望实现持续增长。