20241216-国都证券-化工及新能源材料行业周报_华鲁恒升己二酸投产_叶酸价格继续上涨_4页_403kb

行业研究周报总结

核心内容

本周化工及新能源材料行业周报指出，当前行业处于景气低点，但龙头公司估值优势明显，长期看好具备成本优势的企业。同时，特斯拉人形机器人Optimus的进展引发市场对特种工程材料PEEK的关注，推动了相关氟化工企业股价上涨。叶酸价格持续上涨，市场供需关系紧张，而原油价格维持震荡上行趋势，OPEC+推迟减产解除时间，预计2024年布伦特原油均价为81美元/桶，2025年为74美元/桶。

主要观点

1. 行业整体表现

• 化工行业整体表现弱于预期，产品价格上半年平稳，下半年下跌。
• 申万基础化工指数在2024年12月9日至13日期间下跌0.09%，但跑赢上证指数（-0.36%）。
• 有机硅、合成树脂、氟化工板块表现较好，而其他橡胶制品、非金属材料、橡胶助剂板块表现较差。

2. 原油价格走势

• 布伦特原油价格本周上涨1.83%至73.41美元/桶。
• OPEC+决定将额外自愿减产的解除再推迟三个月，并将增产期延长九个月至2026年9月。
• 预计2025年全球石油产量将增加160万桶/日，其中90%来自非OPEC国家。

3. 行业趋势与政策影响

• 化工行业进入存量竞争阶段，国内龙头公司扩张趋势不改。
• 海外通过关税和反倾销调查对抗中国化工产品，国内出口面临阻力。
• 半导体行业在2024年逐步复苏，受益于国家政策支持，进口替代空间较大。

4. 重点推荐公司

• 万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、卫星石化、巨化股份、华特气体、雅克科技被重点推荐。

关键信息

1. 华鲁恒升己二酸投产

• 时间：2024年12月11日
• 项目：尼龙66高端新材料项目，己二酸装置试生产
• 产能：20万吨/年己二酸
• 投资：项目总投资30.78亿元
• 意义：进一步壮大化工新材料板块，提升企业竞争力
• 行业现状：国内己二酸行业开工率在40%以上，仍处于亏损状态，但近期价格小幅上调

2. 叶酸价格持续上涨

• 价格：主流报价在330-350元/公斤
• 市场情况：主流厂家停签停报，部分企业因环保停产，低价货源难寻
• 需求增长：2023年全球叶酸需求达2100吨，国内需求由2019年的310吨增长至600吨，复合增速17.95%
• 行业集中度：因环保要求提升，部分老牌企业退出市场，行业集中度提高

3. 磷肥出口受限制

• 影响：磷矿石市场需求减少，价格波动风险增加
• 供应情况：磷矿主要分布在云南、四川、贵州、湖北等地，受天气影响，12月至次年3月部分企业进入停产季节
• 厂家库存：化肥厂家短期库存充足，磷矿价格整体稳定
• 工厂状态：磷酸一铵工厂基本在成本线挣扎，或选择降产稳价

数据图表简析

化工产品价格涨跌幅

风险提示

• 需求不及预期
• 产品价格持续下降

投资评级说明

• 行业投资评级：推荐（行业基本面向好，未来6个月内行业指数跑赢综合指数）
• 公司投资评级：推荐（预计未来6个月内股价涨幅在5-15%之间）

免责声明

• 本报告仅供国都证券特定客户使用，不构成投资建议
• 报告内容基于市场公开信息，不保证其准确性或完整性
• 报告观点与建议仅供参考，投资者据此操作，风险自负