20180114-开源证券-化工行业周报_原油高位_己二酸_醋酸继续强势_18页_1mb

化工行业周报（1.8-1.12）总结

核心内容

2018年1月8日至1月12日期间，化工行业整体表现弱于大盘，上证综指上涨1.10%，而化工行业下跌1.07%。多数子行业出现下跌，其中钾肥、氨纶涨幅相对较好，而玻纤、其他橡胶制品跌幅较大。本期原油价格高位运行，对石化相关行业形成成本支撑，部分化工品如己二酸、醋酸、纯MDI、涤纶等价格重心上行。

主要观点

1. 市场表现：

   • 化工行业整体表现弱于大盘。
   • 钾肥、氨纶等子行业表现较好。
   • 玻纤、其他橡胶制品表现较差。

2. 产品价格及分析：

   • 原油：受减产和地缘局势影响，原油价格继续上涨，再创新高。
   • 甲醇：市场涨跌互现，西北地区因降雪价格走低，山西、河南等地价格反弹，港口价格因油价上涨而大幅上涨。
   • 醋酸：市场高位震荡，供应紧张，短期仍有上行空间。
   • 纯苯：市场商谈重心稳定，周末价格小幅上扬。
   • 甲苯：华东、华南价格坚挺，华北价格下滑。
   • 乙烯：CFR东南亚和东北亚价格上涨，美国海湾价格下滑。
   • 苯乙烯：市场震荡整理，华东港口库存下降支撑价格上涨，华南因库存增加导致市场清淡。
   • 丁二烯：市场整理上调，贸易商库存有限，但下游需求疲软抑制价格上行。
   • 丙烯：市场整理上调，供应有限，但下游需求不足。
   • 尿素：市场延续跌势，降雪导致运输受阻，山东率先降价。
   • 钾肥：大型贸易商恢复报价，进口钾价格坚挺，市场看涨气氛较浓。
   • 磷肥：一铵市场高位坚挺，二铵因原料高位影响，企业限产。
   • 磷矿石：市场平稳运行，四川、贵州地区受运输限制影响。
   • 草甘膦：市场价格弱势下滑，价格区间在2.65-2.9万元/吨。
   • MDI：纯MDI大幅上涨，聚合MDI窄幅下滑。
   • 环氧丙烷：市场大幅下滑，下游需求疲软，贸易商库存增加。
   • 己二酸：市场高位走涨，供应收紧，厂家挂牌价上调。
   • 纯碱：市场跌价走势持续，价格震荡。
   • 粘胶纤维：市场先涨后稳，下游需求疲软。
   • 氨纶：市场震荡下行，成本支撑增强但需求疲软。
   • 涤纶：市场上涨，但下游跟进不足，涨幅受限。
   • 天然橡胶：市场略有升温，但交投气氛不佳。
   • PVC：市场涨跌同现，受期货拉涨影响，部分地区价格上涨。

3. 投资建议：

   • 关注国际油价上涨对石化行业的影响，特别是PTA-涤纶产业链。
   • 关注近期涨幅较大的化工品对应的企业，如醋酸、己二酸、维生素A、涤纶等。
   • 关注国家重点扶植的新兴材料产业。
   • 长期来看，化工行业投资增速下降，环保政策趋严将推动行业集中度提升，龙头型企业受益。

关键信息

• 重点推荐公司：

  • 华鲁恒升：产品价格上涨，成本优势明显。
  • 扬农化工：环保高压，转基因除草剂放量预期。
  • 恒逸石化：PTA全产业链布局，油价成本支撑。
  • 飞凯材料：电子化学品空间广阔。
  • 新和成：VA价格高位。
  • 盐湖股份：碳酸锂扩产，钾肥回暖。

• 风险提示：

  • 油价大幅下跌。
  • 环保力度低于预期。
  • 系统性风险。

产品价格涨跌情况

• 涨幅前三：乙二醇（3.86%）、醋酸（3.78%）、己二酸（3.02%）。
• 跌幅前三：环氧丙烷（-7.30%）、顺酐（-2.80%）、烧碱（-2.35%）。

限售股解禁情况

• 本期解禁股数量较多，涉及多个公司，如万华化学、联化科技、利安隆、华邦健康、广信材料等。
• 解禁后流通股比例有所变化，部分公司流通股比例提升，部分下降。

总结

整体来看，化工行业在本期表现弱于大盘，主要受原油高位和部分化工品价格波动影响。部分子行业如钾肥、氨纶表现较好，而其他如玻纤、橡胶制品表现较差。投资建议关注油价上涨对石化行业的影响，以及具备成本优势和规模优势的龙头企业。环保政策趋严将推动行业集中度提升，对行业结构产生积极影响。同时，需注意油价大幅下跌、环保力度不足及系统性风险等潜在风险因素。