20241125-国都证券-化工及新能源材料行业周报_叶酸价格快速上涨_4页_412kb

化工及新能源材料行业周报总结

核心内容

本周化工及新能源材料行业整体表现较为分化，部分产品价格出现显著上涨，而另一些则小幅下跌。行业整体处于存量竞争阶段，国内龙头公司持续扩张，但面临海外贸易壁垒和产能复产的挑战。分析师认为，国内龙头企业凭借产业链配套和成本优势，将在未来占据更大市场份额。同时，半导体行业逐步复苏，电子化学品行业前景良好。

主要观点

1. 叶酸价格快速上涨

• 价格变动：本周叶酸价格上涨57.14%至330元/千克，月度上涨87.50%。
• 原因分析：
  • 前期市场交投情绪不高，库存量少。
  • 主流厂家停签停报，发货紧张。
• 行业背景：
  • 叶酸是水溶性维生素，需求具有刚性。
  • 中国是全球最大的叶酸生产国，占全球供给9成以上。
  • 下游主要集中在食品、饲料、医药等领域，其中饲料行业占43.3%的市场份额。
  • 生产过程中会产生大量酸性有机废水，环保压力大。

2. 宝丰能源新项目进展顺利

• 项目进展：宝丰能源内蒙古项目净化一装置一次开车成功，标志着项目全面投产迈出关键一步。
• 项目特点：
  • 项目总投资478亿元，是全球最大的煤制烯烃项目。
  • 采用绿氢与现代煤化工融合工艺，实现绿氢替代化石能源。
• 财务状况：
  • 2024年三季度末资产负债率52.65%，处于正常范围。
  • 公司长期价值在于低成本生产与新项目稳定运行。
• 未来展望：
  • 新疆产能建成后，成本将进一步降低，竞争优势持续增强。

3. 行业整体展望

• 四季度展望：
  • 化工行业进入存量竞争，国内龙头扩张趋势不改。
  • 海外通过关税和反倾销调查限制中国产品，出口面临阻力。
  • 长期看，国内龙头具备成本和产业链优势，市场份额将扩大。
• 估值优势：
  • 当前处于行业景气低点，龙头公司估值具有吸引力。
  • 建议关注具有绝对成本优势的龙头企业。

重点推荐公司

行业板块表现

行业表现对比

• 申万基础化工指数：本周下跌0.63%，上证指数下跌1.91%，行业指数跑赢大盘。
• 表现较好的板块：粘胶、磷肥及磷化工、有机硅。
• 表现较差的板块：锦纶、其他化学纤维、氮肥。

个股表现

• 涨幅居前：卓越新能、佛塑科技、南京化纤、鼎龙科技、六国化工。
• 表现较差：至正股份、领湃科技、坤材科技、恒申新材、ST宁科。

数据图表跟踪

化工产品价格涨跌幅排行榜（2024年11月22日）

风险提示

• 需求不及预期：可能影响产品价格和行业景气度。
• 产品价格持续下降：可能对盈利能力造成压力。

数据来源

• 百川资讯
• 国都证券
• 海关总署
• WIND

投资评级

• 行业投资评级：推荐
• 公司投资评级：强烈推荐、推荐、中性、回避

分析师声明

• 研究员：王双
• 联系方式：电话 010-84183312，邮箱 wangshuang@guodu.com
• 执业证书编号：S0940510120012
• 独立性申明：本报告信息来源于公开资料，分析逻辑基于职业理解，结论客观公正，不受第三方影响。