20260623-银河期货-期权日报_金融期权波动维持高位_13页_1mb

期权日报总结 - 2026年6月23日

核心内容概述

2026年6月23日，期权市场整体表现活跃，成交量和持仓量均有所增加，但金融板块成交略有下降。市场波动率维持高位，多个品种的平值IV（隐含波动率）显著上涨或下跌，反映出市场情绪的分化。部分品种看跌期权较为活跃，显示市场对短期下跌的预期较强，而另一些品种看涨期权成交和持仓占优，显示市场看涨预期。

主要观点与关键信息

一、期权市场整体表现

• 全市场成交量为24,982,359，较前一交易日增长10.3%。
• 全市场持仓量为19,858,448，较前一交易日增长4.4%。
• 金融板块成交量下降6.2%，但持仓量增长3.9%。
• 农产品板块成交量增长6.1%，持仓量增长4.5%。
• 有色和新能源板块成交量增长36.4%，持仓量增长3.0%。
• 能源化工板块成交量增长66.5%，持仓量增长7.3%。
• 黑色板块成交量增长27.3%，持仓量增长3.6%。
• 贵金属板块成交量增长133.5%，持仓量增长3.9%。

二、金融期权

• 嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏科创50ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等品种看跌期权成交占优，持仓也占主导。
• 嘉实沪深300ETF平值IV上涨13.13%，处于历史高位，偏度也处于高位。
• 南方中证500ETF平值IV上涨3.65%，偏度处于高位。
• 华夏科创50ETF平值IV上涨7.05%，偏度处于高位。
• 嘉实中证500ETF平值IV上涨2.99%，偏度处于高位。
• 易方达深证100ETF平值IV上涨10.07%，偏度处于高位。
• 华夏上证50ETF平值IV上涨0.79%，偏度处于高位。

三、有色和新能源期权

• 沪镍、沪铝、碳酸锂、沪锌、沪铜、氧化铝、沪铅看跌期权成交占优。
• 沪锌、沪铅平值IV处于近期高位。
• 沪镍、沪铝、碳酸锂、沪锌、沪铜、氧化铝、沪铅偏度处于高位，看跌期权较贵。
• 多晶硅、铝合金偏度处于低位，看涨期权较贵。

四、贵金属期权

• 沪银、沪金看跌期权成交占优。
• 沪金偏度处于高位，看跌期权较贵。
• 沪银平值IV上涨6.72%，处于近期高位。
• 钯平值IV上涨12.72%，处于近期高位。
• 铂平值IV上涨4.60%，处于近期高位。

五、能源化工期权

• PTA、短纤、合成橡胶、甲醇、纯苯、塑料、LPG、聚丙烯、沥青、对二甲苯等品种看跌期权成交占优。
• 沥青、PTA看跌期权持仓占优。
• 原油、燃油平值IV处于近期低位。
• 双胶纸、橡胶平值IV处于近期高位。
• 橡胶、沥青、丙烯、对二甲苯偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。
• 双胶纸、PTA、甲醇、LPG、乙二醇、PVC、聚丙烯、烧碱、苯乙烯等品种偏度处于低位，看涨期权较贵。

六、黑色期权

• 硅铁、锰硅看跌期权成交和持仓占优。
• 硅铁平值IV处于低位，波动较小。
• 硅铁偏度处于高位，看跌期权较贵。
• 锰硅平值IV处于低位，波动较小。
• 锰硅偏度处于低位，看涨期权较贵。

七、农产品期权

• 玉米淀粉、纸浆、豆油、鸡蛋看跌期权成交占优。
• 鸡蛋、玉米淀粉、豆一看跌期权持仓占优。
• 豆油、原木、豆粕、豆一平值IV处于较低值。
• 花生、棉花、豆二等多个品种偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。
• 纸浆、鸡蛋等多个品种偏度处于较低分位值，看涨期权较贵。

波动率策略建议

根据期权量化指标及分位值，预期均值回归，可参考以下策略：

• 买入看涨/买入跨式：适合波动率较低且看涨预期的品种，包括豆油、硅铁。
• 买入跨式/宽跨式：适合波动率处于历史极低水平的品种，包括原油、燃油、锰硅。
• 卖出看涨/卖出跨式：适合波动率较高且看涨期权被高估的品种，包括纸浆、双胶纸。
• 卖出看跌/卖出跨式：适合波动率较高且看跌期权被高估的品种，包括沪锌、沪铅、橡胶、南方中证500ETF、华夏科创50ETF、易方达深证100ETF、上证50。
• 卖出跨式/宽跨式：适合波动率处于历史极高水平的品种，包括嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达科创50ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、沪深300、中证1000。
• 看涨比例价差/卖看跌买看涨：适合看跌期权较贵的品种，包括棉花、豆二、花生、沪镍、沪铝、碳酸锂、沪铜、氧化铝、PTA、丙烯、沥青、对二甲苯、沪金。
• 看跌比例价差/卖看涨买看跌：适合看涨期权较贵的品种，包括多晶硅、铝合金。