> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤及基础化工期权早报总结 ## 核心内容概述 本报告总结了2026年6月23日煤及基础化工期权市场的主要数据和策略建议，涵盖甲醇（MA）、烧碱（SH）、尿素（UR）和聚氯乙烯（V）四个期权品种。报告从标的期货市场数据、期权因子（量仓PCR、压力支撑位）及行情解读与策略建议三个方面进行分析，旨在为交易者提供市场动态和投资策略参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **甲醇（MA）期权** - **标的期货数据**： - 最新价：2528元 - 涨跌：-63元（-2.43%） - 成交量：947,953手（较前日减少135,824手） - 持仓量：692,562手（较前日减少23,057手） - **期权因子分析**： - 成交量PCR：1.64（较前日变化+0.33） - 持仓量PCR：0.93（较前日变化-0.01） - 隐含波动率：维持在年均值0.3322上方，加权隐波率35.11%，年均值33.22% - 压力位：3000元，支撑位：2500元 - **策略建议**： - **方向性策略**：构建看跌期权熊市价差组合，如：B_MA2609P2450，S_MA2609P2700 --- ### 2. **烧碱（SH）期权** - **标的期货数据**： - 最新价：1976元 - 涨跌：-10元（-0.50%） - 成交量：292,102手（较前日减少107,056手） - 持仓量：260,230手（较前日增加3,705手） - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.6（较前日变化+0.09） - 持仓量PCR：0.39（较前日变化+0.01） - 隐含波动率：维持在年均值0.3440上方，加权隐波率30.72%，年均值34.40% - 压力位：2200元，支撑位：1900元 - **策略建议**： - **方向性策略**：构建看跌期权熊市价差组合，如：B_SH2608P2000，S_SH2608P1880 --- ### 3. **尿素（UR）期权** - **标的期货数据**： - 最新价：1775元 - 涨跌：-39元（-2.14%） - 成交量：223,720手（较前日减少33,690手） - 持仓量：276,583手（较前日增加21,291手） - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.5（较前日变化+0.1） - 持仓量PCR：0.47（较前日变化+0.03） - 隐含波动率：维持在年均值0.2324上方，加权隐波率22.85%，年均值23.24% - 压力位：2160元，支撑位：1800元 - **策略建议**： - **方向性策略**：构建看跌期权熊市价差组合，如：B_UR2609P1840，S_UR2609P1740 - **波动性策略**：构建卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，动态调整持仓头寸，保持delta中性 --- ### 4. **聚氯乙烯（V）期权** - **标的期货数据**： - 最新价：4535元 - 涨跌：-82元（-1.77%） - 成交量：772,889手（较前日减少93,458手） - 持仓量：1,336,040手（较前日增加79,741手） - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.68（较前日变化+0.19） - 持仓量PCR：0.39（较前日变化+0.02） - 隐含波动率：维持在年均值0.2580上方，加权隐波率23.05%，年均值25.80% - 压力位：5200元，支撑位：4500元 - **策略建议**： - **方向性策略**：构建看跌期权熊市价差组合，如：B_V2609P4700，S_V2609P4400 - **波动性策略**：构建卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，动态调整持仓头寸，保持delta中性。如：S_V2609P4400和S_V2609C4800 --- ## 总体趋势与策略方向 - **市场趋势**：四个期权品种均呈现下跌趋势，隐含波动率维持在年均值上方，表明市场对未来价格波动预期偏高。 - **持仓PCR**：甲醇、烧碱、尿素和聚氯乙烯期权的持仓量PCR均处于相对高位，表明市场看跌情绪较浓。 - **策略方向**：各品种均建议采用**看跌期权熊市价差组合**以获取方向性收益，同时部分品种（如尿素和聚氯乙烯）建议结合**波动性策略**，通过卖出看涨和看跌期权组合，获取时间价值收益并动态调整头寸。 --- ## 免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供准确数据和客观分析。 - 本报告仅供参考，不构成任何交易建议，也不承担因使用报告而产生的任何损失。 - 报告内容不得以任何形式复制、传播或存储，除非获得书面许可。 - 报告不代表任何协会观点，仅供交流使用。