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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026年6月23日

核心内容概述

本报告分析了2026年6月22日各主要商品板块的市场走势，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块，重点关注地缘政治变化、供需格局、价格波动及风险因素，为投资者提供市场动态与趋势分析。

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一、油品板块

【原油】

• 逻辑：美伊瑞士会谈结束，局势缓和，油价承压。
• 基本面：伊朗获得石油和石化产品出口豁免，霍尔木兹海峡出口量达战争以来最高，供应改善。但原油完全恢复需时间，需关注中东复产能力和局势变化。
• 宏观：美联储可能加息，对油价形成压力。
• 地缘政治：局势反复，需警惕以伊冲突升级，关注曼德海峡。
• 风险提示：美伊协议落实情况、中东冲突演变、霍尔木兹海峡通航恢复进度。

【LPG】

• 逻辑：霍尔木兹海峡重开，价格重心下移。
• 基本面：FEI丙烷价格维持在572美元/吨低位，国内民用气均价下调4%至5281元/吨。
• 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通航情况。

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二、芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：地缘溢价挤出，价格承压。
• 基本面：TA2609收跌34点至5804点，现货基差偏强，聚酯负荷维持高位。
• 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

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三、煤化工板块

【甲醇】

• 逻辑：美伊谈判推进引发利空情绪，甲醇价格回调。
• 基本面：MA2609收于2528点，跌幅2.43%。港口基差回落，但低库存与强基差矛盾加深。
• 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

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四、盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：企业检修高峰已过，库存压力加大。
• 基本面：价格处于低位，成本持续上升，厂家面临减产或降价抉择。
• 中长期：供需偏弱，库存压力未缓解，需关注厂家减产及光伏玻璃需求变化。
• 风险提示：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：供应回升，现货承压。
• 基本面：玻璃估值低位，但需求淡季导致供应压力加大，库存高企。
• 中长期：需求无亮点，需依赖外需或集中减产改善供需。
• 风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：液氯价格波动影响烧碱价格。
• 基本面：烧碱价格跟随液氯调整，开工不足，库存下降。
• 中长期：外需支撑有限，需关注氧化铝投产情况。
• 风险提示：出口需求变动、厂家开工变化。

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五、有色金属板块

【黄金】

• 逻辑：弱势震荡，通胀压力有望缓解。
• 基本面：美国通胀数据攀升，美联储鹰派倾向，但结构性通胀仍存。
• 风险提示：美元大幅波动、央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：伊朗希望解除制裁，美国中期选举压力下或有签署动力。
• 风险提示：现货趋紧、需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：铜精矿紧俏，加工费为负，下游消费弱修复。
• 风险提示：印尼复产、加工费波动。

【铝】

• 逻辑：美伊谈判提振市场情绪，铝价偏强震荡。
• 基本面：国内电解铝产量增加，库存下降，沪铝主力合约收涨0.92%。
• 风险提示：中东局势进展、供应释放节奏、库存去化节奏。

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附录：各板块日度数据监测

油品数据

• 期货价格：Brent连一跌3.31%至77.90美元/桶，WTI连一跌2.32%至74.82美元/桶，Dubai连一跌2.41%至85.07美元/桶。
• 价差：欧洲汽油裂解价差涨3.08%，欧洲柴油裂解价差跌1.87%。
• 月差：Brent C1-C2跌26.92%，Dubai C1-C2涨5.20%。

LPG数据

• FEI：C3 M1跌0.20%至571.69美元/吨，C3-C4涨-19.16%。
• CP：C3 M1涨1.08%至549.69美元/吨，C3-C4涨7.35%。
• 运费：BLPG1涨0.27%，BLPG2跌3.81%，BLPG3跌3.24%。

芳烃-聚酯数据

• 价格：布伦特原油跌2.44%，PTA现货跌0.2%，TA609跌1.1%。
• 利润：短纤利润跌58.7%，POY利润跌7.7%。
• 基差：PTA主力合约基差涨30.5%，MEG主力合约基差涨24.1%。

甲醇数据

• 现货折盘面：江苏跌2.6%，内蒙跌4.8%。
• 期货：MA2609跌1.5%，MA2701跌1.0%。
• 价差：MA9-1跌13%，MA1-5持平。

铜数据

• 价格：LME3月官价跌0.65%，期货连续跌0.26%。
• 库存：LME库存跌5.93%，沪伦比涨1.54%。
• 进口盈亏：跌10.86%。

黄金数据

• 价格：期货上海跌2.24%，现货上海跌0.42%。
• 库存：COMEX库存跌3.07%，期货库存跌0.02%。

白银数据

• 价格：期货上海跌2.61%，现货上海跌2.10%。
• 库存：COMEX库存跌3.07%，期货库存涨1.97%。

铝数据

• 价格：主力合约收盘价涨0.54%，成交量、持仓量均下降。
• 库存：电解铝社会库存减少0.9万吨至124.7万吨。
• LME：铝价跌0.99%，升贴水跌191.78%。

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六、风险提示汇总

• 地缘政治风险：中东局势、美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航情况。
• 宏观风险：美联储加息预期、美元指数波动、通胀压力。
• 供需风险：国内库存变化、海外资源流入、产业链需求变化。
• 市场情绪风险：宏观情绪扰动、投机需求波动、政策不确定性。

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七、分析师信息

• 研究院分析师：周云、程驰文、郭延龙
• 交易咨询部分析师：杨怡菁、杨力、郭瑾雯

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八、免责声明

本报告基于公开资料及研究员分析，不构成投资建议，不承担因使用本报告导致的任何损失。投资者需自行判断风险，谨慎操作。