20160611-中投证券-通信行业周报：掘金阿里云供应链，关注流量经营板块及优质个股_18页_1mb

通信行业投资策略与推荐标的总结

核心内容

• 市场表现：最近7个交易日，上证综指上涨3.71%，创业板上涨6.22%，通信板块整体上涨7.93%，优于沪深300指数和创业板指数。
• 行业趋势：市场风险偏好有所改善，通信板块整体表现优于大盘。通信行业作为云计算、物联网、能源互联网等新兴领域的支撑，具备较大的增长潜力。
• 投资策略：建议投资者关注阿里云供应链关键环节的流量经营板块及优质个股，尤其是成长性突出、弹性大的龙头标的。
• 重点推荐标的：包括二六三、荣信股份、烽火通信、宜通世纪、中恒电气和南都电源，均被给予“强烈推荐”评级。

主要观点

阿里云供应链推动行业发展

• 阿里云在国内云计算领域占据龙头地位，其业务增长将带动供应链上下游企业，尤其是流量经营和企业云通信板块。
• 二六三和荣信股份作为流量经营和企业云通信的代表，其业务有望受益于阿里云的供应链效应，发展前景巨大。
• 二六三：云通信产品加速发展，视频直播业务与企业通信业务协同效应明显，预计16-18年EPS分别为0.21、0.27、0.39元，对应PE分别为70.63x、54.85x、37.85x，目标价21.00元。
• 荣信股份：梦网科技并表后业绩反转，移动云通信平台加速推进，预计16-18年EPS分别为0.43、0.80、1.16元，对应PE分别为45.46x、24.30x、16.80x，目标价25.80元。

储能行业迎来政策利好

• 国家能源局首次明确储能的独立市场主体地位，鼓励电储能技术的应用。
• 南都电源和中恒电气作为储能及能源互联网领域的代表，具备技术优势和商业模式创新，有望加速商业化进程。
• 南都电源：储能项目再落地，商业模式加速推广，预计16-18年EPS分别为0.51、0.66、0.85元，对应PE分别为44.49x、36.69x、28.35x，目标价28.05元。
• 中恒电气：一季度业绩高增长，能源互联网战略推进成果频现，预计16-18年EPS分别为0.60、0.96、1.47元，对应PE分别为42.83x、25.87x、17.48x，目标价33.00元。

物联网与ICT转型加速

• 宜通世纪设立物联网子公司，加速由“卖连接”向“卖服务”转型，物联网生态体系逐步形成。
• 烽火通信加速向ICT转型，业务整合和平台布局为公司带来新的增长空间。
• 宜通世纪：预计16-18年EPS分别为0.45、0.67、0.90元，对应PE分别为57.22x、35.15x、25.87x，目标价31.50元。
• 烽火通信：预计16-18年EPS分别为0.95、1.21、1.50元，对应PE分别为24.92x、19.57x、15.79x，目标价33.25元。

关键信息

• 行业龙头地位：阿里云在国内云计算领域占据不可撼动的龙头地位，其供应链带动效应显著。
• 政策支持：国家能源局明确储能独立市场主体地位，推动储能商业化进程。
• 估值与增长：所推荐标的在2016年PE均低于50倍，PEG均低于0.5，具备较高的成长性与估值弹性。
• 风险提示：包括业务发展低于预期、市场竞争加剧、政策变动及市场波动等。

推荐标的概览

风险提示

• 业务发展低于预期
• 市场竞争加剧
• 政策变动及市场波动风险
• 技术发展不及预期

作者信息

• 署名人：周明（S0960516030001）
• 参与人：余伟民（S0960115090015）、容志能（S0960116050010）
• 联系方式：
  • 周明：0755-82026835，zhouming@china-invs.cn
  • 余伟民：010-63222902，yuweimin@china-invs.cn
  • 容志能：0755-82026921，rongzhineng@china-invs.cn

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上

行业评级定义

• 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上
• 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平
• 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上

研究团队简介

• 周明：通信行业首席分析师，拥有15年以上行业经验，3年证券行业从业经验
• 余伟民：通信行业分析师，北京大学电子学系本硕，5年行业经验
• 容志能：通信行业研究助理，上海交通大学电子科学与技术学士，浙江大学电子科学与技术硕士，3年行业经验

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