20181022-东北证券-机械设备_9月工业机器人产量大幅下滑_优选景气度向上行业及业绩确定性公司_12页_3mb

报告摘要

机械设备行业分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年10月22日，主要分析了机械设备行业的整体表现及重点子行业的发展趋势，包括工业机器人、油服板块、工程机械、半导体装备以及新能源行业。同时，报告提供了本周核心投资组合及重点公司财务数据，对下周重点公告及事项进行了预测，并对分析师信息和重要声明进行了说明。

主要观点

1. 工业机器人及自动化行业

9月产量大幅下滑：9月国内工业机器人产量同比下降16.4%，为近年来首次出现单月负增长。1-9月累计产量同比增长9.3%，但增速较去年同期明显放缓，主要由于下游需求减弱。
下游行业影响显著：汽车和3C行业是工业机器人需求的主要来源，占比分别为33%和31%。1-9月汽车行业的固定资产投资增速为1.7%（去年同期为10.2%），计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资增速为18.3%（去年同期为25.3%），显示下游资本开支尚未企稳。
利润总额下滑：汽车行业利润总额累计同比-2.1%（去年同期10.3%），计算机、通信和其他电子设备制造业利润总额累计同比3.2%（去年同期17.6%），表明行业景气度仍在下降。
投资建议：推荐设备领头羊北方华创、晶盛机电，测试企业长川科技、精测电子。

2. 油服板块

油价维持高位：国际原油价格在“十一”期间创新高，布伦特原油价格一度突破85美元，油价中短期维持高位。
政策推动稳产增产：保证石油天然气供给是国家能源安全战略的重要部分，稳产增产是政治任务。预计未来三年油服行业将进入高景气周期。
投资建议：推荐石化机械、海油工程、通源石油、杰瑞股份等企业。

3. 工程机械行业

销量增长稳健：8月挖掘机销量同比增长27%，1-7月累计销量同比增长56%。行业淡季运行平稳，中大挖销量趋于平稳。
行业前景乐观：未来几年行业维持高景气度是大概率事件，政府启动扩内需进程将延长复苏周期。建议重点关注三一重工、恒立液压、艾迪精密、徐工机械、柳工等企业。

4. 半导体装备行业

国产设备企业受益：随着国内半导体产业的转移和投建高峰来临，国产设备企业将分享高景气红利。屹唐半导体已获得国内订单，北方华创、晶盛机电等企业是行业龙头。
投资建议：推荐北方华创、晶盛机电、长川科技、精测电子等企业。

5. 新能源行业

电池厂扩产谨慎：当前电池厂扩产偏谨慎，建议关注供给仍有缺口的上游碳酸锂。
设备行业第二轮订单高峰：预计2018年下半年至2019年将迎来设备行业的第二轮订单高峰，建议关注先导智能、科恒股份等企业。

关键信息

本周市场表现

沪深300指数全周下跌1.13%，创业板指数全周下跌1.46%，申万机械设备指数全周下跌3.38%。
机械设备行业子板块中，其他通用机械小幅上涨0.60%，机床工具大幅下跌6.80%。
上周机械设备市盈率为22.58。

本周核心投资组合

推荐股票：郑煤机、华测检测、建设机械、三一重工、石化机械、北方华创、浙江鼎力、先导智能。
投资组合收益：上周核心组合收益率为-0.13%，同期沪深300指数下跌1.13%，申万机械指数下跌3.38%。

重点公司财务数据

重点公司	现价（元）	2017A EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017A PE	2018E PE	2019E PE	评级
建设机械	5.23	0.04	0.39	0.55	146.09	13.41	9.51	买入
三一重工	7.83	0.27	0.59	0.74	28.65	13.33	10.58	买入
恒立液压	18.83	0.61	1.11	1.45	30.87	16.95	12.99	买入
郑煤机	6.56	0.16	0.43	0.54	41.00	15.09	12.18	买入
科达洁能	4.06	0.30	0.48	0.64	13.53	8.46	6.34	买入

本周行业新闻

N型硅片市场占有率增加：根据国际光伏技术路线图预测，N型硅片市场占有率将从2020年的10%增长至2028年的28%。
战略合作协议签署：三一重工与上海公路桥梁（集团）有限公司、上海北斗卫星导航平台有限公司签署《路面机械成套智能施工技术研究》项目战略合作协议。
苏南沿江铁路开工：苏南沿江铁路正线全长278.53公里，设计时速350公里，预计2022年实现高铁全覆盖。
贵阳至南宁高铁隧道开工：西南地区最长的高速铁路隧道正式开工，渝昆高铁也即将启动。
世界油商大会在舟山举办：涉及总金额1656亿元人民币的25个项目签约，强化油气板块确定性。

下周重点公告及事项

机器人：公司将于2018年10月31日召开临时股东大会。
杭叉集团：公司将于2018年11月2日召开临时股东大会。
智云股份：公司将于2018年11月5日召开临时股东大会。
永创智能：公司将于2018年11月5日召开临时股东大会。

投资评级说明

投资评级	说明
买入	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上
增持	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
中性	未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
减持	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
卖出	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上
行业	优于大势，未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益

分析师简介

刘军：东北证券机械行业首席分析师，2016年加入研究所，曾获新财富最佳分析师奖项。
张晗、邹桂龙、张检检、朱宇航：东北证券研究助理，具备相关金融和机械行业背景。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布，不构成对任何人的证券买卖建议。
报告内容及意见反映当日判断，不保证内容和意见不发生变化。
报告中的信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
本报告为中风险等级金融产品及服务，包括但不限于A股股票、股票型或混合型公募基金等。

总结

本报告综合分析了机械设备行业多个子行业的发展现状及趋势，指出工业机器人产量下降、油服板块受益于油价高位及政策推动、工程机械行业保持积极增长态势、半导体装备行业受益于国产替代趋势、新能源行业关注碳酸锂供需缺口。同时，推荐了多个核心投资组合，并提供了重点公司财务数据及下周重点公告信息，为投资者提供了有价值的参考。

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