20191213-国海证券-机械设备行业2020年度策略报告：聚焦确定机会，布局复苏弹性_34页_1mb
报告摘要
机械设备行业2020年度策略报告总结
核心内容概览
本报告发布于2019年12月13日，由国海证券研究所发布，分析师为范益民。报告对机械设备行业2019年表现进行回顾，并提出2020年的投资策略，整体评级为“中性”。重点推荐了油服装备、半导体设备、锂电设备和工业机器人等细分领域，同时对相关个股进行了盈利预测和投资建议。
主要观点与投资策略
1. 行业整体表现
- 2019年机械行业指数累计涨幅为16.4%，弱于沪深300（28.9%）和创业板（36.7%）。
- 机械行业市盈率和市净率均低于历史平均水平，表明估值处于低位。
2. 行业景气度
- 2019年前三季度机械行业营收同比增长9.99%，净利润同比增长20.48%。
- 行业呈现冷热不均，其中工程机械、铁路设备、机械基础件、农用机械等细分领域表现较好，净利润增速显著。
3. 2020年投资策略
- 聚焦确定机会：关注基本面良好、业绩确定性强的细分领域。
- 布局景气回暖：在制造业PMI回升和5G建设提速背景下，关注工业机器人、锂电设备等具备向上弹性的行业。
重点推荐行业及公司
1. 油服装备
- 行业背景：国家能源安全战略推动油气增产，页岩气开发经济性提升，三桶油加大资本开支。
- 重点推荐公司：
- 重点关注公司：石化机械（000852.SZ）。
2. 半导体设备
- 行业背景：国内半导体供需严重不均，进口依赖度高，自主可控和进口替代成为发展趋势。
- 重点推荐公司：
- 重点关注公司：精测电子（300567.SZ）、长川科技（300604.SZ）、至纯科技（603690.SH）。
3. 锂电设备
4. 工业机器人
- 行业背景：制造业景气度回升，工业机器人作为周期性品种，具备向上弹性。
- 重点推荐公司：
- 重点关注公司：汇川技术（300124.SZ）。
风险提示
- 贸易摩擦加剧：可能影响全球经济复苏，进而影响制造业投资。
- 油公司资本开支不及预期：影响油服行业景气度。
- 非常规油气开发进度低于预期：影响页岩气开发的经济性和增长空间。
- 半导体设备研发失败或市场接受度不足：可能影响产品竞争力。
- 新能源汽车销量不及预期：影响锂电设备需求。
- 工业机器人行业竞争加剧：可能导致盈利能力下降。
- 推荐公司业绩不达预期：可能影响投资回报。
关键信息汇总
- 行业评级：中性（维持）
- 重点推荐行业：油服装备、半导体设备
- 重点关注行业：锂电设备、工业机器人
- 重点推荐公司：
- 未评级公司：汇川技术（300124.SZ）、先导智能（300450.SZ）、赢合科技（300457.SZ）、杭可科技（688006.SH）
行业数据亮点
- 机械行业：2019年前三季度营收8372亿元，净利润480亿元。
- 油服行业：三桶油2019年勘探开发资本支出合计3679亿元，同比增长23%。
- 半导体设备：2018年全球半导体设备销售额645亿美元，中国大陆为131.1亿美元，同比增长59%。
- 锂电设备：预计2025年国内锂电设备市场空间将达354亿元。
- 工业机器人：2018年我国工业机器人安装量15.4万台，占全球总量41.45%。
总结
本报告指出，尽管机械行业整体偏弱，但部分细分领域如油服装备、半导体设备、锂电设备和工业机器人具备较高的增长潜力。建议投资者聚焦于基本面良好、景气度明确的行业，同时关注政策支持和市场需求增长带来的投资机会。风险方面需关注贸易摩擦、资本开支不及预期及行业竞争加剧等因素。
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