20230831-东兴证券-明源云-00909.HK-2023H1业绩公告点评_主营收入有所下滑_持续落实转型战略_6页_590kb

明源云（0909HK）2023年上半年业绩分析总结

• 财务表现：公司2023年H1实现营业收入762亿元，同比下降135%。调整后净亏损为0.097亿元，亏损幅度较去年有所收窄。
• 收入结构：云服务收入635亿元，同比增长51%；本地化部署软件及服务收入127亿元，同比下降399%。其中，云服务中的客户管理产品线收入下降80%，主要受住宅项目减少影响；项目建设收入和资产管理&运营收入实现增长。
• 成本与费用：营业成本率79.9%，同比下降0.3个百分点。销售、管理、研发费用分别下降98%、129%和168%，显示出组织优化和效率提升。
• 战略调整：公司优化产品布局，推动天际PaaS平台商业化，聚焦国企客户群，包括优质开发商、城投公司和数字化资产管理业务。下半年将落实转型战略，涉及产品优化、AI技术应用和全生命周期管理解决方案。
• 市场展望：随着政策支持房地产市场企稳，客户管理产品线收入预计重回升长。项目建设和资产管理产品线成为新增长点。
• 分析师观点：维持“强烈推荐”评级，预计2023-2025年收入分别为1670亿、1911亿、2260亿元。风险包括地产复苏不及预期和产品商业化困难。