20221030-国盛证券-基础化工行业周报_关注低位价值龙头修复行情及农药等宏观免疫板块_13页_1mb

基础化工行业分析总结

核心内容概览

本报告主要围绕基础化工行业，提出当前市场环境下值得重点关注的投资主线，包括核心价值龙头的修复行情、宏观免疫板块以及新能源成长领域。分析师认为，随着地产链需求逐步稳定，市场对需求端的担忧有望缓解，同时部分行业具备较强的抗周期能力，未来仍保持高景气度，具备投资价值。

主要观点

1. 核心价值龙头的修复行情

• 优质龙头公司在行业下行周期中表现出较强的盈利韧性，估值和预期处于底部区域。
• 推荐公司包括：万华化学、卫星化学、华鲁恒升、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣等。

2. 宏观免疫板块

• 农药、维生素等弱周期板块，终端需求刚性，盈利稳定性强。
• 推荐公司：润丰股份、中旗股份、先达股份、海利尔、花园生物、新和成、瑞丰新材、森麒麟、金禾实业、建龙微纳等。
• 油气：能源类公司盈利改善空间较大，推荐中国海洋石油、广汇能源等。
• 氟化工：萤石资源稀缺，制冷剂需求提升，推荐金石资源、巨化股份、永和股份、三美股份等。
• 磷化工：上游资源整合完成，一体化发展，具备中长期成长性，推荐川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、川发龙蟒、司尔特、新洋丰等。
• 纯碱：供需紧张，库存下降，推荐远兴能源、和邦生物、山东海化等。

3. 新能源成长

• EVA&POE：未来两年供需紧张，价格持续上涨，推荐联泓新科、东方盛虹、万华化学、卫星化学等。
• 光伏反射膜：双玻渗透率提升，推荐海利得。
• 磷酸铁：行业预期差较大，率先投产企业具备先发优势，推荐川恒股份、云天化、新洋丰等。
• PVDF：市场供应偏紧，价格高位维持，推荐联创股份、东岳集团、巨化股份、东阳光等。

4. 新材料成长

• 聚合物改性塑料、半导体材料、光学膜及特种树脂等具备高壁垒和成长空间。
• 推荐公司：国恩股份、雅克科技、东材科技、长阳科技等。

关键信息

重点标的

风险提示

• 宏观经济增速低于预期
• 产品价格大幅波动
• 国际油价大跌
• 新项目建设进度不及预期
• 疫情反复

行业走势与价格动态

本周化工品价格涨跌幅

• 涨幅前十：硫酸、苯粕、盐酸(31%)、炭黑、无水氢氟酸、国际硫磺、国内硫磺、氟化铝、布伦特原油、己内酰胺
• 跌幅前十：丁二烯(华东)、丙烯酸丁酯、普通级PVDF、TDI、聚合MDI(华东)、制冷剂R142b、国内苯乙烯、甲乙酮、三氯乙烯、液氯

最近一周涨跌幅

• 石油化工：NYMEX原油（3.6%）、布伦特原油（5.0%）、天然气(NYMEX)（-3.2%）、国际石脑油（2.6%）、液化气（2.6%）、国际乙烯（0.0%）、国际丙烯（-0.6%）、国内丙烯（-0.7%）、国外苯乙烯（-5.8%）、国内苯乙烯（-6.0%）
• 化肥：液氨（-7.2%）、国际尿素（1.3%）、国内尿素（0.0%）、氯化铵（0.0%）、硝酸（4.2%）、硝酸铵（0.0%）、盐湖氯化钾(62%)（0.0%）、磷酸二铵(64%)（0.0%）、国际磷酸二铵（0.0%）、国际硫磺（6.8%）

新能源相关产品

• EVA：价格继续看涨，推荐联泓新科、东方盛虹
• POE：需求增长，推荐万华化学、卫星化学
• 光伏反射膜：受益于双玻渗透率提升，推荐海利得
• 磷酸铁：价格高位运行，推荐川恒股份、云天化、新洋丰
• PVDF：供应偏紧，推荐联创股份、东岳集团、巨化股份、东阳光

结论

当前基础化工行业处于估值修复和景气度提升阶段，建议关注具备盈利韧性、抗周期能力强以及未来高景气度的板块和个股。重点推荐核心价值龙头、弱周期板块和新能源成长方向，同时需警惕宏观经济、产品价格波动、国际油价及疫情等风险因素。