20221128-宝城期货-聚酯早报_供应低位_需求表现偏弱_3页_236kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本文档提供了PTA（2301合约）和乙二醇（2301合约）的短期、中期及日内价格走势分析，并给出了相应的交易策略建议。分析基于供需结构、成本端变化及市场预期，适用于期货市场投资决策参考。

主要品种分析

PTA（2301）

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：日内短空
• 核心逻辑：
  • 供应端：PTA装置开工率仍处于低位，部分装置计划短期检修，短期内供应压力不大。
  • 成本端：原油价格敏感且脆弱，受美联储加息及衰退预期影响，预计油价将震荡寻底，对PTA成本支撑减弱。
  • 需求端：聚酯产业链利润持续走弱，库存总量环比上升，终端织造开工率下滑，原料备货意愿不强，负反馈传导至聚酯环节，导致聚酯工厂减产预期增强。
  • 综合判断：短期PTA价格受基差支撑维持震荡，但中长期随着成本支撑减弱和供应压力上升，价格或将偏弱运行。

乙二醇（2301）

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：油制装置计划检修，煤制装置重启缓慢，装置检修量维持高位；同时有新装置投产，后续将逐步释放产能。
  • 进口端：海外检修维持高位，预计11月进口难以增加。
  • 需求端：与PTA类似，聚酯产业链利润走弱，库存高位，终端织造开工率下滑，乙二醇需求端承压。
  • 综合判断：短期乙二醇价格因供需偏弱及成本支撑略显偏强，但中长期面临供应宽松与需求疲软的双重压力，价格或将继续承压。

关键信息总结

• 时间周期定义：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起始，日盘收盘价为终点计算涨跌幅

• 涨跌幅分类标准：

  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内分析，短期和中期走势不区分。

• 市场环境影响：

  • 原油价格波动对PTA和乙二醇成本端有显著影响。
  • 美联储加息及衰退预期抑制需求。
  • 聚酯产业链利润走弱，库存高企，终端开工率下滑，导致负反馈传导。

• 策略建议：

  • PTA：短期震荡偏弱，中期下跌，建议日内短空。
  • 乙二醇：短期震荡偏强，中期震荡偏弱，建议观望。

免责声明

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、风险承受能力及市场情况综合判断。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。
• 建议客户在做出投资决策前咨询独立投资顾问。

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