20220524-华鑫证券-流动性周报_资金面谨慎乐观_内外资主线趋同_13页_1mb

2022年5月24日流动性周报总结

核心内容

本期（5.16-5.22）A股市场走出独立行情，资金面整体延续回暖趋势，内外资主线趋同，主要聚焦于“稳增长”和“疫后复苏”方向，但细分行业选择存在差异。

主要观点

• 资金供给回升：整体资金供给明显增加，尤其是北上资金在政策利好和外围市场下跌的背景下大幅流入，单日净流入创半年新高。
• 外资情绪波动：外资态度由谨慎转向积极，主要布局稳增长和疫后复苏相关板块，尤其是银行、电力设备和医药生物等行业。
• 内资稳健回暖：内资情绪较为稳定，融资余额持续净流入，但流入量环比下降，资金情绪偏向谨慎乐观。
• ETF资金流出放缓：ETF资金延续净流出趋势，但边际流出量大幅收窄，大金融板块成为资金流入的热点。
• 行业资金流向分化：内外资对“稳增长”和“疫后复苏”主线一致看好，但在具体行业配置上存在分歧，例如房地产板块内外资态度相反。

关键信息

资金供给

• 北上资金：本期净流入152.18亿元，环比增加225.4亿元，单日净流入在周五（5.20）达142.36亿元，为半年以来最高。
• 两融资金：本期净流入30.07亿元，环比减少19.30亿元，整体情绪稳定，资金回补空间仍存在。
• 公募基金：本期净流入35.24亿元，环比下降10亿元，发行市场处于低迷状态。
• ETF资金：本期净流出6.41亿元，边际流出量收窄122.04亿元，宽基ETF持续净流出，但行业ETF开始转为净流入。

资金需求

• 一级市场融资：本期融资规模为38.04亿元，环比下降10.34亿元，整体仍处于低位。
• 产业资本：本期净减持67亿元，环比下降7.88亿元，减持幅度相对较低。
• 成交额与交易费用：本期日均成交额8150.16亿元，环比下降202.07亿元；日均交易费用16.3亿元，环比下降0.4亿元，交易情绪稳定。

行业资金流向

• 稳增长主线：银行板块净流入42.42亿元，成为外资净流入首位；大金融板块获资金持续买入，受“稳增长”政策利好推动。
• 疫后复苏主线：电力设备、医药生物等行业获内外资共同加仓，但房地产板块内外资分歧延续。
• 成长板块：电力设备、医药生物等成长行业资金流入边际提升，但杠杆资金仍对成长板块保持谨慎。
• 资金配置差异：内资更倾向于泛地产链（房地产、建筑材料、建筑装饰），而外资则更关注新老基建和疫后复苏相关行业。

风险提示

• 经济加速下行
• 政策不及预期
• 疫情反复爆发

总结

本期A股市场资金面整体回暖，政策利好和外围市场调整促使外资积极布局，而内资则表现出稳健回暖的态势。市场情绪在稳增长和疫后复苏主线的推动下有所修复，但资金流入流出量仍较小，情绪偏向谨慎。行业资金流向分化，内外资在“稳增长”和“疫后复苏”方向趋同，但在具体行业选择上存在差异。整体来看，市场信心有所提振，但需关注宏观经济和政策执行效果。