2021-11-18-亿翰智库-10月地产后周期行业月报（第5期）_地产凛冬已至_家具企业利润承压_9页_864kb

房地产市场正经历深度调整期，销售和竣工数据大幅回落，政策调控和信贷收紧是主要驱动因素。10月份，住宅销售面积同比下滑24.11%，二手房市场进入冰点，企业融资端压力加剧，流动性危机频发，预计短期内行业将持续下行。

原材料价格持续上涨，推高家具和家电企业成本。如MDI和刨花板价格环比上行，定制家居企业利润水平承压，1-9月家具制造业利润总额增速放缓7个百分点，第三季度毛利率平均下降3.83个百分点。家电方面，部分品类销售略有回暖，但整体利润仍受原材料和大宗业务影响。

行业景气度整体下行，家具零售增速放缓，家电领域如扫地机器人表现亮眼，10月销售增速达34.30%，受益于新品推出和提价。出口数据虽增长，但持续性存疑，主要由价格而非数量驱动。

展望未来，地产下行风险将蔓延至产业链，建议投资者关注消费属性强的龙头企业，如软体家居和扫地机器人企业，以规避风险。

核心问题：资金紧绷与需求疲软双制约。

• 关键数据：10月住宅销售同比缩24.11%，竣工面积同比缩21.33%。
• 企业影响：原材料成本上升，定制家居利润下行，扫地机器人短期增长强劲。
• 长期风险：融资未放松，预计行业进入危机模式。