20250511-国元证券-食品饮料行业双周报_五一餐饮活跃_带动食饮消费持续回暖_12页_1mb

一份关于食品饮料行业的研究报告显示，2025年4月21日至5月9日期间，A股食品饮料行业（SW）下跌0.16%，表现弱于上证指数、深证成指及沪深300指数。年初至今行业上涨0.34%，跑赢主要股指。细分行业中，其他酒类、零食和软饮料涨幅显著（+420%、+395%、+321%），而肉制品、预加工食品和啤酒跌幅居前（-517%、-273%、-151%）。个股方面，ST加加、万辰集团和西麦食品涨幅超4000%，岩石股份、康比特和天味食品跌幅超1700%。

重点数据跟踪显示，白酒需求疲软，1-3月产量同比下降73%，但飞天茅台批价小幅上涨（原箱+50元至2190元，散装持平）。啤酒产量同比-22%，大麦现货价微涨但进口均价持续下滑。乳制品进口量增长110%，进口额激增229%，其中干乳制品进口额增长262%。原材料价格方面，猪肉全国均价同比+43%，毛鸭价格同比-70%，大豆期货结算价同比-106%。包材价格整体下行，PET瓶级材料及瓦楞纸价格均出现不同程度下跌。

五一假期消费市场数据显示，重点零售和餐饮企业销售额同比增63%，餐饮企业销售额增长87%，表明消费场景改善带动行业复苏。政策推动下，食品饮料消费预期持续回暖。此外，鸣鸣很忙计划赴港上市，融资用于战略投资和收购。

投资建议方面，白酒板块建议关注高端酒企（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖）及区域龙头，因其渠道库存合理且政策利好。大众品领域，乳制品上游产能优化或推动原奶价格回升，休闲零食、能量饮料及啤酒消费旺季临近，推荐伊利股份、新乳业、青岛啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业等企业。风险提示包括需求恢复不及预期、原材料价格波动及食品安全问题。

报告还列举了重要公司动态，如青岛啤酒收购即墨黄酒厂（100%股权，对价665亿元），海天味业启动H股发行，百龙创园设立海外子公司，味知香推出期权激励计划，三只松鼠拟港交所上市。这些动作反映了行业整合加速与国际化布局趋势。