20231010-东吴证券-上汽集团-600104.SH-9月批发环比+14_出口_新能源销量再创年内新高_3页_434kb

上汽集团9月业绩总结

上汽集团2023年9月批发销量环比增长14%，创年内新高。整体销量达482,188辆，其中新能源车销量达935辆，渗透率为19.4%。出口销量达1048辆，创年内新高，MG品牌在欧洲市场表现强劲，实现同比增长翻番。

分品牌来看，上汽乘用车表现最佳，销量环比大幅增长。国内市场销量有所波动，但全球市场扩展持续亮眼。公司库存于9月整体去库，显示去库存化进展。

盈利预测方面，东吴证券维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为134.17亿元、166.17亿元和227.09亿元，对应PE分别为13倍、11倍和8倍。核心技术包括新能源三电系统和智能领域布局，推动自主品牌高端化。

主要风险包括乘用车需求复苏低于预期和行业价格战超预期。