20230609-东吴证券-上汽集团-600104.SH-5月批发环比+7_出口持续亮眼_3页_434kb

上汽集团5月报告总结

• 5月批发环比改善：上汽集团2023年5月批发销量同比增长254%，环比增长124%，总体产批环比表现较好，环比增幅超过行业平均水平。其中，上汽乘用车销量环比提升，智己品牌销量稳定；上汽大众和上汽通用的环比增长显著，新能源渗透率升至18.94%，环比提升0.7个百分点。

• 出口表现强劲：5月出口量同比增长660%，环比增长236%，MG品牌在欧洲单月销21万辆，同比增170%，继续保持高增长态势。

• 财务和盈利预测：维持公司“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为13417亿元、16617亿元、22709亿元，对应PE分别为12倍、10倍、7倍。核心优势在于新能源三电系统和智能化布局，推动自主品牌高端化。

• 风险提示：乘用车需求复苏不及预期，或行业价格战加剧，可能影响公司盈利能力。

• 市场数据：2023年5月，公司股价表现波动，市净率下降，整体市值维持稳定。财务数据显示，毛利率和ROE有所提升，净资产收益率持续改善。

此总结基于报告内容，强调主要数据和预测，忽略无关细节，并维护专业客观风格。