20260328-浙商期货-_碳酸锂月报_津巴布韦事件仍有发酵空间_12页_5mb

碳酸锂月报20260329总结

核心内容

本报告分析了2026年3月碳酸锂市场的供需情况、价格波动及产业链各环节的策略建议，同时关注了津巴布韦禁止原矿出口事件对市场的影响。报告指出当前碳酸锂市场基本面变化不大，但供需关系存在一定的不确定性。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂价格在3月上旬快速下跌，主因前期利多因素基本出尽，同时美伊冲突对市场造成影响。但随着津巴布韦事件可能带来的供应影响，价格仍有冲高的潜力。
• 库存去化：3月碳酸锂产业链库存继续去化，但后期去库幅度放缓。冶炼厂和贸易商去库较为明显。
• 供应端：国内碳酸锂产量维持高位，锂辉石、锂云母和盐湖供应稳定。智利2月出口量明显提升，阿根廷进口压力也在增加。
• 需求端：磷酸铁锂产量增长预期较好，但新能源车需求受淡季和购置税减免退坡影响承压。储能需求依然强劲。
• 成本与利润：锂资源成本区间分为盐湖、锂辉石矿和云母矿三类，成本曲线整体有所下移。锂辉石精矿利润为负，锂云母利润为正。

关键信息

一、锂矿市场

• 锂辉石精矿：3月27日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价为2230美元/吨，月度下跌130美元/吨。
• 锂云母：3月27日，锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）平均价为3475元/吨，下跌210元/吨；锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）平均价为5050元/吨，下跌475元/吨。
• 进口情况：2026年1-2月锂矿进口量保持增长，但津巴布韦禁止原矿出口事件对国内供应影响较大，若未解决，预计将在二季度影响国内供需平衡。

二、锂盐市场

• 碳酸锂价格：3月27日，电池级碳酸锂均价为158000元/吨，工业级碳酸锂均价为155000元/吨，月度整体下跌。
• 氢氧化锂价格：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）均价为18.30美元/公斤，国内外价差为-19471.97元/吨。
• 价差分析：电池级碳酸锂与氢氧化锂价差为-12000元/吨，工碳与电碳价差为3000元/吨。

三、碳酸锂供应

• 产量：SMM统计国内碳酸锂1月产量为97900吨，2月为83090吨。近一周碳酸锂周度产量为24814吨，其中锂辉石产碳酸锂代工产能开工率增长，达到15314吨。
• 进口情况：智利2月出口中国碳酸锂22380吨，阿根廷进口量稳步增长，对市场带来一定压力。

四、碳酸锂需求

• 电池材料需求：2026年2月动力电池和储能电池合计产量为141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。磷酸铁锂产量增长预期较好，三元材料产量较为稳定。
• 新能源车需求：2月新能源汽车产销分别为69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，主要受购置税减免政策减半执行及淡季影响。

五、库存情况

• 周度库存：截至3月26日，碳酸锂冶炼厂库存为17332吨，下游库存为46657吨，“其他”库存为35500吨，总计为99489吨。
• 去库趋势：3月库存继续去化，但后期去库幅度放缓，需关注津巴布韦事件进展。

六、产业链操作建议

七、未来关注数据

• 过去数据：3月22日锂精矿、碳酸锂进出口数据中性；3月26日碳酸锂周度产量、库存中性。
• 未来数据：4月初新能源车企产销情况；4月2日、4月9日碳酸锂周度产量、库存。

附：锂资源产能投放统计和成本曲线

• 2025年矿端投放产量：澳洲锂矿44.25万吨LCE，非洲和美洲硬岩锂矿28.73万吨LCE，南美盐湖43.8万吨LCE，国内盐湖15.8万吨LCE，国内锂矿23.4万吨LCE。
• 2026年矿端计划投放产量：澳洲锂矿51.88万吨LCE，非洲和美洲锂矿43.93万吨LCE，南美盐湖48.3万吨LCE，国内盐湖22.3万吨LCE，国内锂矿36.04万吨LCE。
• 年度投产增速：预计2026年投产211.45万吨LCE，同比增长26.5%。
• 成本区间：盐湖成本3-4万元/吨，锂辉石矿成本4-6万元/吨，云母矿成本6-8万元/吨。

储能政策影响

• 政策变化：2025年“136号文”取消强制配储，2026年“114号文”明确独立储能纳入容量补偿范围，对储能需求有中性影响。
• 储能电池出货量：预计2025年全球储能电池出货量达到550GWh，2026年达到770GWh，同比增长40%。

供需平衡表

• 2026年3月供需平衡：-993吨。
• 2026年4月供需平衡：-2494吨。
• 2024年同期供需平衡：-6467吨。
• 2025年同期供需平衡：-16132吨。

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