> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂月报20260329总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年3月碳酸锂市场的供需情况、价格波动及产业链各环节的策略建议，同时关注了津巴布韦禁止原矿出口事件对市场的影响。报告指出当前碳酸锂市场基本面变化不大，但供需关系存在一定的不确定性。 ## 主要观点 - **价格走势**：碳酸锂价格在3月上旬快速下跌，主因前期利多因素基本出尽，同时美伊冲突对市场造成影响。但随着津巴布韦事件可能带来的供应影响，价格仍有冲高的潜力。 - **库存去化**：3月碳酸锂产业链库存继续去化，但后期去库幅度放缓。冶炼厂和贸易商去库较为明显。 - **供应端**：国内碳酸锂产量维持高位，锂辉石、锂云母和盐湖供应稳定。智利2月出口量明显提升，阿根廷进口压力也在增加。 - **需求端**：磷酸铁锂产量增长预期较好，但新能源车需求受淡季和购置税减免退坡影响承压。储能需求依然强劲。 - **成本与利润**：锂资源成本区间分为盐湖、锂辉石矿和云母矿三类，成本曲线整体有所下移。锂辉石精矿利润为负，锂云母利润为正。 ## 关键信息 ### 一、锂矿市场 - **锂辉石精矿**：3月27日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价为2230美元/吨，月度下跌130美元/吨。 - **锂云母**：3月27日，锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）平均价为3475元/吨，下跌210元/吨；锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）平均价为5050元/吨，下跌475元/吨。 - **进口情况**：2026年1-2月锂矿进口量保持增长，但津巴布韦禁止原矿出口事件对国内供应影响较大，若未解决，预计将在二季度影响国内供需平衡。 ### 二、锂盐市场 - **碳酸锂价格**：3月27日，电池级碳酸锂均价为158000元/吨，工业级碳酸锂均价为155000元/吨，月度整体下跌。 - **氢氧化锂价格**：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）均价为18.30美元/公斤，国内外价差为-19471.97元/吨。 - **价差分析**：电池级碳酸锂与氢氧化锂价差为-12000元/吨，工碳与电碳价差为3000元/吨。 ### 三、碳酸锂供应 - **产量**：SMM统计国内碳酸锂1月产量为97900吨，2月为83090吨。近一周碳酸锂周度产量为24814吨，其中锂辉石产碳酸锂代工产能开工率增长，达到15314吨。 - **进口情况**：智利2月出口中国碳酸锂22380吨，阿根廷进口量稳步增长，对市场带来一定压力。 ### 四、碳酸锂需求 - **电池材料需求**：2026年2月动力电池和储能电池合计产量为141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。磷酸铁锂产量增长预期较好，三元材料产量较为稳定。 - **新能源车需求**：2月新能源汽车产销分别为69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，主要受购置税减免政策减半执行及淡季影响。 ### 五、库存情况 - **周度库存**：截至3月26日，碳酸锂冶炼厂库存为17332吨，下游库存为46657吨，“其他”库存为35500吨，总计为99489吨。 - **去库趋势**：3月库存继续去化，但后期去库幅度放缓，需关注津巴布韦事件进展。 ### 六、产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |----------|----------|----------|----------|----------|------------|------|--------------|----------|----------------| | 锂盐厂 | 库存管理 | 成品库存或后续产量较高，担心价格下跌 | 多 | 在盘面部分卖出套保锁定利润 | Ic2605 | 卖出 | 50 | 165000 | - | | 贸易商 | 采购管理 | 需要建立库存 | 空 | 建议在盘面逢低做多套保，同时买入看跌期权保护 | Ic2605 | 买入 | 100 | 150000 | Ic2605-P-134000 | | 下游正极厂或电池厂 | 采购管理 | 有生产计划和采购原料需求，担心价格上涨 | 空 | 建议在盘面逢低做多套保，同时买入看跌期权保护 | Ic2605 | 买入 | 100 | 150000 | Ic2605-P-134000 | ### 七、未来关注数据 - **过去数据**：3月22日锂精矿、碳酸锂进出口数据中性；3月26日碳酸锂周度产量、库存中性。 - **未来数据**：4月初新能源车企产销情况；4月2日、4月9日碳酸锂周度产量、库存。 ## 附：锂资源产能投放统计和成本曲线 - **2025年矿端投放产量**：澳洲锂矿44.25万吨LCE，非洲和美洲硬岩锂矿28.73万吨LCE，南美盐湖43.8万吨LCE，国内盐湖15.8万吨LCE，国内锂矿23.4万吨LCE。 - **2026年矿端计划投放产量**：澳洲锂矿51.88万吨LCE，非洲和美洲锂矿43.93万吨LCE，南美盐湖48.3万吨LCE，国内盐湖22.3万吨LCE，国内锂矿36.04万吨LCE。 - **年度投产增速**：预计2026年投产211.45万吨LCE，同比增长26.5%。 - **成本区间**：盐湖成本3-4万元/吨，锂辉石矿成本4-6万元/吨，云母矿成本6-8万元/吨。 ## 储能政策影响 - **政策变化**：2025年“136号文”取消强制配储，2026年“114号文”明确独立储能纳入容量补偿范围，对储能需求有中性影响。 - **储能电池出货量**：预计2025年全球储能电池出货量达到550GWh，2026年达到770GWh，同比增长40%。 ## 供需平衡表 - **2026年3月供需平衡**：-993吨。 - **2026年4月供需平衡**：-2494吨。 - **2024年同期供需平衡**：-6467吨。 - **2025年同期供需平衡**：-16132吨。 ## 免责声明 本报告基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。未经授权不得复制、转载或用于商业用途。