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新能源车政策再加码，风电竞价促平价

核心内容

本报告主要分析了2018年5月新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备行业的市场表现、政策动态、行业趋势及投资建议。报告指出，尽管本周新能源车和新能源发电板块表现不佳，但政策利好和行业基本面依然强劲，长期发展趋势明确。

主要观点

1. 新能源汽车

• 政策加码：本周新能源车相关政策不断加码，明确新能源车为产业发展重心。《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》发布，强化产业规范化和健康发展。
• 补贴清算：本周清算补贴资金190亿元，包括2017年第一批66.4亿元和2016年第三批123.3亿元，缓解产业链资金压力，利好611补贴新政执行。
• 车型目录：第4、5批推荐车型目录发布，共筛选出1977个车型符合新补贴政策，确保新旧政策平稳过渡，避免企业重复申报。
• 投资建议：重点推荐天赐材料、璞泰来、新宙邦、杉杉股份、当升科技、创新股份、三花智控、宏发股份等企业。

2. 新能源发电

• 多晶产业链价格下跌：多晶硅片和多晶电池价格继续下跌，单晶产品价格相对坚挺。
• 高效产品供不应求：高效单晶产品需求旺盛，价格坚挺，而低端产品过剩产能将被淘汰。
• 风电复苏逻辑：尽管本周风电板块受消息面影响短期下跌，但风电复苏逻辑未变，建议下半年重点布局运营端，19年重点布局制造端。
• 投资建议：推荐金风科技、天顺风能等企业。

3. 工控储能

• 经济数据向好：2018年1-4月全国规模以上工业企业利润同比增长15%，4月增长21.9%，经济韧性超预期。
• 储能发展：南都电源与中天钢铁签署全球最大单体智慧储能电站项目，储能技术进步与成本下降推动商业化提前进入爆发期。
• “储能+”应用：储能将成为智能微网、能源互联网的关键支撑技术，应用领域不断拓展。
• 投资建议：推荐阳光电源、科陆电子、南都电源等企业。

4. 电力设备

• 投资数据：1-4月全国电源基本建设投资同比增长5.2%，电网投资同比下滑24.1%，表明电网投资转向高质量发展。
• 售电侧放开：售电侧和增量配电网放开带来结构性投资机会，推荐国电南瑞。

关键信息

行情回顾

• 整体市场：本周沪深300下跌2.22%，上证综指下跌1.63%，深证综指下跌1.03%。
• 新能源板块：风电板块跌幅最大（-4.49%），光伏板块下跌2.38%，其他板块跌幅均在2%以内。
• 细分板块：整车板块跌幅最小（-0.39%），电解液、锂电池、电机电控等板块跌幅较大。

行业趋势

• 新能源车：消费元年到来，政策和补贴清算推动产业端放量。
• 风电：短期情绪受损，但行业复苏逻辑不变，未来有望修复。
• 光伏：平价临近，行业洗牌加速，高效产品需求旺盛。
• 工控：需求回暖、进口替代、产业升级推动长期向好。
• 储能：商业化提前进入爆发期，政策支持和成本下降推动应用扩展。

数据跟踪

• 钴价下跌：钴产品价格继续下跌，钴酸锂、三元材料等正极材料价格稳定。
• 锂电价格：电解液、隔膜、负极材料等价格整体持稳或小幅下跌。
• 光伏价格：多晶硅料、硅片、电池片、组件价格持续下跌，单晶产品价格相对坚挺。
• 电力设备投资：电源投资增长，电网投资下降，反映结构转型。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

投资建议

• 新能源车：坚定看好消费元年到来，重点布局优质标的。
• 风电：短期情绪受损，但复苏逻辑未变，建议下半年重点布局运营端，19年布局制造端。
• 光伏：关注高效产品和运营端布局。
• 工控：推荐汇川技术、信捷电气、英威腾等。
• 储能：推荐阳光电源、科陆电子、南都电源。
• 电力设备：推荐国电南瑞。

总结

本报告全面分析了新能源车、新能源发电、工控储能及电力设备行业的市场表现和政策影响，指出新能源车消费元年已到来，风电行业复苏逻辑未变，光伏行业面临洗牌，储能商业化提前进入爆发期，工控板块长期向好。建议投资者关注政策利好带来的结构性机会，重点布局运营端和制造端，同时注意行业风险。