20180527-天风证券-电气设备行业研究周报_风电竞价加速平价到来_继续乐观看待新能车行情_25页_1mb

电气设备行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车、光伏、风电三大领域，分析了行业动态、政策变化、产业链价格走势以及重点企业投资机会，强调了在政策推动和技术进步背景下，新能源行业正迎来新的发展机遇。

主要观点

新能源汽车

• 政策导向：发改委发布《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》，提出高能量密度和快充性能的技术要求，强调控制产能无效扩张。
• 行业事件：CIBF电池展展示高镍三元、软包电池等技术进展；工信部发布新能源车推荐目录，车型数量显著增长；宁德时代与本田达成合作，进一步巩固其全球领先地位。
• 市场表现：本周新能源车板块下跌6.82%，但政策利好下，行业长期投资价值仍被看好。
• 投资建议：重点推荐宁德时代供应链企业（杉杉股份、宏发股份、当升科技、先导智能）以及国轩高科、澳洋顺昌等优质锂电企业。

光伏

• 政策影响：光伏扶贫和分布式政策不确定性导致下游需求放缓，产业链价格疲软。
• 市场动态：领跑者项目启动，单晶产品需求旺盛，价格相对稳定；多晶产品价格持续下降。
• 投资建议：推荐单晶龙头隆基股份、硅料龙头通威股份，以及林洋能源、太阳能等分布式光伏运营企业，建议关注信义光能、阳光电源。

风电

• 政策变化：国家能源局发布风电建设管理通知，推行竞争配置方式，推动平价上网。
• 市场表现：本周风电板块下跌4.19%，但政策利好为行业带来长期增长空间。
• 投资建议：推荐天顺风能、泰胜风能等风塔企业，建议关注金风科技。

关键信息

市场行情

• 截至5月25日，上证综指、沪深300分别下跌1.63%、2.22%。
• 新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别下跌6.82%、1.29%、3.80%、3.64%、4.19%、0.90%。
• 领涨股包括嘉泽新能（+42.6%）、南洋股份（+9.7%）、协鑫集成（+6.8%）、东方电缆（+6.0%）、紫江企业（+5.8%）。

行业数据

• 新能源汽车：第4、5批《目录》共新增1999款车型，其中客车、乘用车、专用车分别占比约59.3%、17.5%、23.4%。
• 光伏：单晶PERC和普通单晶产品需求旺盛，多晶需求低迷，价格持续下降。
• 风电：2018年1-4月新增风电装机容量534万千瓦，同比增长94万千瓦；弃风率逐步下降。

重点标的推荐

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期；
• 新能源发电政策支持及补贴发放不达预期。

行业走势与数据

• 新能源汽车产业链：电池级碳酸锂、氢氧化锂价格稳定；负极材料、电解液价格波动较小；三元材料报价略有下降；隔膜价格疲软。
• 光伏产业链：硅料、硅片价格下跌，单晶产品需求强劲，多晶产品需求低迷；组件价格相对稳定。
• 风电产业链：竞价上网政策推动平价上网，分散式风电增长有保障；行业集中度提升，风塔企业受益。

重点行业资讯

新能源汽车

• 宁德时代与本田合作开发低价电动车；
• 第四、五批《目录》车型数量大幅增加；
• 多家车企推进充电桩建设，如北京、岳阳、深圳等；
• 大众I.D.Hatchback量产版将实现600公里续航。

光伏

• 天合光能收购西班牙跟踪支架公司；
• 晶科电力建成国内最大水上漂浮光伏项目；
• 甘肃、新疆等地弃光问题逐步改善；
• 河北将逐步取消太阳能补贴。

风电

• Siemens Gamesa获得日本风机订单；
• 灵丘风电供暖项目启动；
• 张家口风电制氢项目获中央资金支持；
• 三峡上海院签订我国首个百万千瓦级海上风电项目合同。

行业趋势与展望

• 新能源汽车：政策推动技术升级，宁德时代全球龙头地位稳固，产业链集中度提升。
• 光伏：单晶需求增长，分布式和扶贫项目推动行业持续发展。
• 风电：竞价上网政策推动平价上网，行业迎来发展机遇。

结论

整体来看，新能源行业在政策和市场需求双重驱动下，呈现出积极的发展态势。虽然短期内受到政策不确定性影响，但长期来看，行业仍具备较强的投资价值，建议投资者关注具备技术优势和市场竞争力的核心企业。