20180904-东北证券-计算机行业深度报告_财报验证行业成长逻辑_医疗IT行业正腾飞_14页_1mb

医疗IT行业分析总结

核心内容

医疗IT行业在2018年上半年表现出强劲的增长势头，业绩普遍高增长，行业基本面持续优化。主要驱动因素包括行业景气度提升和市场集中度提升，推动公司订单加速发展和收入增速优化。

主要观点

• 行业景气度提升：医疗IT行业受益于医改政策、技术升级和产品更新周期，正进入高速成长期。
• 市场集中度提升：随着区域化统一招标和医院信息化建设向整体化、集成化发展，中小型企业逐步被市场淘汰，行业资源向大型企业集中。
• 公司业绩亮眼：多家医疗IT公司上半年收入和利润均实现显著增长，其中创业软件增速最高，达到59.37%。
• 创新业务加速发展：医疗大数据、云医、云药、云险、云康等创新业务成为行业增长的新引擎，推动公司向“互联网+大健康”生态体系转型。
• 市场认可度高：医疗IT公司股价普遍上涨，多数公司涨幅优于市场平均水平，显示市场对行业基本面的看好。

关键信息

上半年财务表现

财报验证行业基本面优化

• 季度收入增速优化：2018年Q2收入增速普遍高于Q1，Q1-Q2增速提升明显。
• 订单加速增长：多家公司中标金额增速超过40%，表明行业需求旺盛。
• 龙头公司增速高于行业平均：医疗IT公司收入增速普遍超过35%，远高于行业平均增速约15%。

创新业务发展

• 卫宁健康：“4+1”战略推进顺利，云医、云药、云险、云康等业务均实现爆发式增长，其中云医和创新服务平台增速高达432.03%。
• 创业软件：医疗大数据业务实现首战告捷，区域医疗服务项目即将落地，形成多领域、多形式的互联网运营服务。
• 思创医惠：医疗AI研发成果显著，已实现多个单病种的机器人辅助问诊，同时商业智能业务企稳回升。

行业趋势

• 医疗IT行业预计将持续高速增长，市场规模从2017年的448亿元增长至2021年的863亿元，年复合增速约17.8%。
• 医疗信息化建设由点到面推进，政策驱动和市场集中度提升将加速行业成长。

投资建议

• 重点推荐：卫宁健康、创业软件
• 推荐关注：思创医惠、东华软件、久远银海、和仁科技

风险提示

• 医疗IT行业发展不及预期
• 公司创新业务推进缓慢
• 商业智能业务发展不及预期

个股走势

• 截至2018年8月31日，卫宁健康涨幅最高，为88.10%；创业软件次之，为39.59%。
• 和仁科技、东华软件走势强于创业板指和计算机指数；思创医惠、久远银海走势弱于市场平均水平。

财务数据概览

行业数据

结论

医疗IT行业在政策、技术、市场等多重因素推动下，正迎来高速成长期。行业集中度提升、创新业务拓展、订单加速增长等多重因素推动公司业绩持续优化，行业基本面持续改善。卫宁健康、创业软件等龙头企业表现尤为突出，具备较高的投资价值。