20151008-申万宏源-机械军工行业周报_中国制造2025首个重点领域技术路线图发布_26页_1mb

机械军工行业周报总结（20151008）

核心内容

2015年9月28日，国家制造强国建设战略咨询委员会发布《中国制造2025重点领域技术路线图(2015版)》，明确了包括新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备等在内的十大重点领域的发展方向。此次路线图的发布标志着中国制造业迈向高质量发展的新阶段。

主要观点

• 军工改革持续推进：2015年下半年，军工行业仍以改革为主线，重点包括核心产业扶持、资产整合、定价改革体系以及民参军。随着军队改革启动和周边形势复杂化，军工行业迎来新一轮行情。
• 核电行业催化剂密集：核电行业五大催化剂正在验证中，包括核电“十三五”规划、内陆核电政策、核电走出去进展等。预计2015年下半年核电规划将出台，带动行业进入高峰期。
• 铁路设备投资持续加码：国内铁路固定资产投资保持高位，海外市场开拓成为行业增长的重要推动力。发改委批复多条铁路项目，总投资额达数千亿元，预计“十三五”期间年均投资将超7000亿元。
• 智能装备迎来发展机遇：智能装备板块面临两类投资机会，一是细分领域成长龙头，二是稳健的智能制造领域龙头。多家公司通过并购或合作方式加入智能装备领域，展现出较强的竞争力。
• “走出去”战略成效显著：中国高铁、核电等装备“走出去”取得实质性进展，包括中英、中法、中阿、中泰、中南等多国合作项目，标志着中国高端装备在国际市场获得认可。

关键信息

1. 国防军工

• 《中国制造2025重点领域技术路线图》发布，明确新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备等十大领域发展方向。
• 9月22日，中美民用航空合作取得突破性进展，签署多项合作协议。
• 9月29日，我国第4颗新一代北斗导航卫星发射升空，北斗应用占比进一步提高。
• 9月30日，国务院发布关于国有企业发展混合所有制经济的意见，明确军工领域国有独资或绝对控股政策。
• 中国商飞表示C919首架试飞样机将在年底前完成总装，已有21家客户，订单总数达514架。
• 新型装备亮相阅兵式，84%为国产首次亮相，体现我国军工装备水平的提升。

2. 能源设备

• 核电：中英可能签署欣克利角C核电站协议，总投资或达250亿英镑。中广核与肯尼亚签署合作备忘录，推动“华龙一号”在非洲落地。
• 内陆核电：已有31个厂址完成初步审查，尽管重启未定，但企业和地方已积极准备。
• AP1000主泵问题：主泵试验成功，技术改进有效，不会影响核电安全。
• 核电上市进程：中国核建、国电投A股上市进程持续推进，核电行业形成“三足鼎立”格局。
• 核电行业表现：中国核电上半年收入增长52%，净利润增长150%，显示行业进入高峰期。

3. 轨道交通

• 新马高铁：项目进入新阶段，信息征询预计年底结束，原计划2020年完工。
• 国内铁路投资：发改委批复三条铁路项目，总投资达1427.72亿元，显示稳增长意图。
• “走出去”进展：中泰、中巴、中秘等多国合作项目落地，推动中国高铁技术出口。
• 铁路投融资体制改革：土地综合开发政策出台，支持铁路建设，推动新型城镇化发展。
• “中国标准”动车组：正式下线，体现中国高铁技术自主化成果。

4. 智能装备

• 自动化需求增长：大消费、仓储物流、金属制品及新能源汽车等领域自动化需求激增。
• 智能装备投资机会：分为两类，一是细分领域成长龙头，如黄河旋风、智云股份；二是稳健的智能制造龙头，如汇川技术、博实股份。
• 行业增长潜力：智能装备行业上市公司达61家，具备较大的发展空间。

重点推荐组合

申万国防军工投资组合

• 推荐股票：中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机
• 组合表现：本周绝对收益2.44%，累计收益50.32%，相对申万军工取得1.19%超额收益，累计超额收益45.87%

申万机械设备投资组合

• 推荐股票：鼎汉技术、丹甫股份、隆华节能、机器人、天壕节能、东方精工、科大智能、应流股份、宏发股份、永贵电器、汇川技术、黄河旋风、大豪科技、伊之密、巨轮股份、博实股份、软控股份、金鸿能源、浙江鼎力
• 组合表现：本周绝对收益2.18%，累计收益11.53%，相对申万机械取得2.26%超额收益，累计超额收益8.79%

行业数据与趋势

• 铁路投资：2014年完成投资8088亿元，2015年计划投资8000亿元以上，全年新投产里程将超8000公里。
• 核电投资：2015年国内核电新开工项目预计超过8台，未来将进入密集建设阶段。
• 智能装备市场：中国自动化需求向大消费、仓储物流、新能源汽车等领域转移，行业增长潜力巨大。

投资建议

• 军工板块：长期增长趋势确立，建议关注改革主线，包括资产整合、定价改革、民参军等。
• 核电板块：建议关注丹甫股份、应流股份、中国核电、久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。
• 铁路设备板块：推荐中国南车、中国北车、永贵电器、鼎汉技术等，关注“走出去”及核心部件国产化。
• 智能装备板块：关注细分领域龙头如黄河旋风、智云股份，以及稳健的智能制造龙头如汇川技术、博实股份。

总结

2015年机械军工行业在政策支持、技术突破和“走出去”战略推动下迎来发展机遇。军工改革、核电发展、铁路建设及智能装备升级是主要投资主线，相关上市公司表现优异，具有较大的增长潜力。建议投资者重点关注上述领域及推荐标的，把握行业增长机遇。