20150209-申万宏源-军工机械行业_周报-国核与中电投重组事宜确认_19页_1mb

国防军工与机械设备行业周报总结

核心内容概述

本周申万宏源研究发布的军工机械行业周报，主要聚焦于国防军工与机械设备行业的投资机会。报告强调了国家安全战略对军工改革的推动作用，并详细分析了能源设备、轨道交通和智能装备等细分领域的投资逻辑与重点推荐公司。

主要观点

国防军工

• 安全战略推动军工改革：《国家安全战略纲要》的通过提升了市场对军工改革的预期，改革核心驱动力包括体制改革、政策改革和军民融合。
• 重点投资方向：
  • 民参军：未来十年是民营军工企业发展的关键时期，推荐银河电子、四川九洲、中海达、川大智胜，关注佳讯飞鸿、积成电子、通达动力、炼石有色、闽福发、常发股份。
  • 总装企业：采购和定价体系改革利好总装企业，推荐中直股份。
  • 资产整合：推荐广船国际，作为军工资产证券化的代表。

能源设备

• 中阿核电合作：中国与阿根廷签署协议，标志着“华龙一号”成功出口拉丁美洲，预计核电行业将形成“三足鼎立”的格局。
• 核电行业催化剂：
  • 核电“十三五”规划预计2015年5月左右出台；
  • 内陆核电是否放开；
  • 中核电力和中国核建A股上市进程；
  • 核电新开工项目；
  • 海外出口。
• 重点推荐公司：丹甫股份（核电收入占比近100%，核心产品市占率超50%，毛利率超70%）；浙富股份（签订超5亿元出口订单）；久立特材、应流股份、上海电气等。

轨道交通

• 2014年铁路投资创历史新高：完成投资8088亿元，新线投产8427公里，超过原计划。
• 中国中车合并：南北车合并后，将提升业务规模与盈利能力，打造全球领先的轨道交通装备集团。
• 中泰高铁合作：中泰铁路项目签署谅解备忘录，中国参与投资，推动“走出去”战略。
• 发改委批复铁路项目：21天内密集批复16条铁路项目，总投资达6933.74亿元。
• “走出去”战略：预计2020年全球高速铁路总里程将超5万km，未来7年新增里程达3万km，中国高铁竞争优势明显。
• 重点推荐公司：中国南车、中国北车、永贵电器、鼎汉技术；建议关注利源精制、北方创业、晋亿实业、晋西车轴等。

智能装备

• 机器人市场增长：2014年销量近5万台，同比增长35%，中国成为全球第二大应用市场。
• 投资逻辑：人口红利消失、工程师红利显现及制造业转型升级推动机器人产业发展。
• 重点推荐公司：巨轮股份、新时达、蓝英装备、亚威股份、巨星科技、上海机电、瑞凌股份、汇川技术；同时关注慈星股份、京山轻机、松德股份、双环传动、锐奇股份。
• 政策支持：《中国制造2025》规划即将出台，将重点突破8大产业，推动智能制造发展。
• 机器人产业基金：大族激光与国信弘盛发起10亿机器人产业基金，助力产业整合与技术突破。
• 中科院机器人产业联盟成立：在沈阳成立，旨在推动智能制造产业链与创新链融合，提升中国机器人产业竞争力。

关键信息

公司行业新闻

军工

1. 《军队基层建设纲要》修订：新纲要于2015年2月1日起施行，强调基层建设与装备保障。
2. 广船国际重组：获证监会有条件通过，将成为中船集团军民船整合平台。
3. 中国制造2025：已完成初稿，重点突破8大产业，推动工业强国建设。
4. 北斗星通停牌：因资产重组事项，自2015年2月4日起停牌。

造船

1. 液化气船订单创新高：2014年订单量176艘，同比增长4%。
2. 金融业支持船舶工业：《金融业支持船舶工业转型升级的指导意见》即将出台。
3. 中船集团与MDT续签许可证协议：为期10年，延续双方35年合作。
4. ABB与沪东中华合作：提供电力推进系统，支持LNG船建设。

能源装备及轨交

1. 中国铁路“走出去”：需完善技术标准与境外售后网络，商务部鼓励企业通过海外发债解决融资问题。
2. 铁路自保公司获批：注册资本20亿元，预计年后开业，业务涵盖铁路建设及海外项目。
3. 中阿核电合同：四号核电站投资58亿美元，五号核电站投资70亿美元，加速核电“走出去”。
4. 中电投与国家核电合并：已启动重组流程，形成“三足鼎立”格局。

自动化装备及民生装备

1. 中国机器人市场增长：全球第二大市场，但国外品牌占据主导地位。
2. 长沙打造机器人产业聚集区：推动工业机器人产业发展。
3. 大族激光发起机器人产业基金：规模10亿元，助力产业链整合。
4. 中科院机器人产业联盟成立：提升中国机器人产业技术竞争力，目标2020年销售收入超500亿元。

重点推荐组合

第四期第十周推荐组合

组合表现

• 本周绝对收益：-3.77%
• 累计收益：41.90%
• 相对申万机械超额收益：1.35%
• 相对沪深300超额收益：3.49%

行业数据

• 装载机销量：图1
• 装载机出口量：图2
• 推土机销量：图3
• 推土机出口量：图4
• 挖掘机销量：图5
• 挖掘机出口量：图6
• 压路机销量：图7
• 压路机出口量：图8
• 汽车起重机销量：图9
• 随车起重机销量：图10
• 履带起重机销量：图11

投资建议

• 重点关注：丹甫股份、浙富股份、三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、亚威股份、开山股份、杰瑞股份。
• 投资逻辑：核电行业改革、铁路“走出去”战略、智能制造发展、机器人产业扶持等。
• 风险提示：关注政策变动、市场波动及企业经营风险。

法律声明

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