20230312-南华期货-LPG周报_宏观与产业的博弈_18页_1mb

南华期货LPG周报总结

核心内容概述

本周南华期货LPG周报主要分析了LPG（液化石油气）市场在宏观与产业因素的博弈下，价格走势、库存变化、需求情况以及相关产业链指标的变化。报告涵盖了国际与国内价格、价差、PDH与烷基化开工率、美国丙烷库存及消费情况、到港量、期货价格波动等多个方面，旨在为投资者提供市场动态和趋势判断。

主要观点

价格走势

• 国际价格：本周LPG价格整体偏弱，欧洲PN价差降至-142美元/吨，FEI/MOPJ价差降至-64美元/吨附近。
• 期货价格：PG2304期货价格为4953元/吨，PG2305为4832元/吨，周内均出现下跌，周涨跌分别为-132元/吨和-110元/吨。
• 现货价格：国内LPG商品量总量为55.97万吨，较上周略有下降。部分城市如宁波、上海民用气价格小幅上涨，而淄博价格下降。

价差变化

• 比价关系：MB/WTI比价微升0.8%，FEI/Brent比价微降0.4%，PG/SC比价微降0.5%。
• 区域价差：MB/FEI价差缩小至-180.3美元/吨，MB/CP价差扩大至-183.8美元/吨，FEI/CP价差缩小至-3.5美元/吨。

PDH与烷基化

• PDH利润：本周PDH利润为126元/吨，开工率降至54.3%，较上周有所下降。
• 烷基化利润：本周烷基化利润为343元/吨，开工率维持在48.53%左右。
• MTBE利润：MTBE利润为123元/吨，开工率降至54%附近。

美国丙烷市场

• 产量与出口：美国丙烷伴生气产量预计为194万桶/日，净出口维持高位，消费量有所下降。
• 库存变化：美国丙烷库存周度减少53.7万桶，库存消费比小幅回升至23.0天。
• 市场预期：EIA小幅下调了美国丙烷的产量和需求预期，但净出口与库存数据与预期基本一致。

到港量与运输

• 国际到港量：本周（3.3-3.9）国际船期到港量为52.2万吨，主要集中在华东地区。
• 巴拿马等待天数：北向等待天数为15天，南向为4天，均较上周有所改善。
• 运费：中东至远东运费为97.6美元/吨，美湾至远东运费为144.1美元/吨，均保持稳定。

关键信息汇总

价格与价差

期货与现货

库存与需求

需求变化

• 中国气温：过去5天，全国大部分地区气温较往年偏高，未来10天仍维持偏高趋势，随后10-20天继续偏高。
• 制造业与非制造业PMI：2月中国制造业PMI为52.6，非制造业PMI为56.3，显示经济增长动能增强，工业燃烧需求边际改善。
• 零售与出口：餐饮收入累计值增长，陶瓷出口量上升，反映终端需求有所改善。

产业动态

炼厂检修情况

总结

本周LPG市场在宏观与产业因素的共同作用下呈现震荡走势。国际价格偏弱，国内现货价格分化，部分城市价格小幅上涨，而山东地区价格有所下降。PDH与烷基化开工率均有所下降，但烷基化利润维持高位。美国丙烷库存去库不及预期，库存消费比小幅回升。未来10天及随后10-20天，全国气温偏高，预计工业与民用燃烧需求将有所改善。下周国内LPG供应预计延续下降趋势，炼厂检修情况对市场供应影响显著。整体来看，市场仍需关注供需变化及库存动态。